>> 招商期貨-聚烯烴周報(bào)：庫(kù)存健康，供需雙增，旺季需求待考驗(yàn)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
安婧 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存小幅去庫(kù)，處于歷年正常偏低水平。本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨小幅上漲，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價(jià)進(jìn)口窗口關(guān)閉。后期隨著新裝置逐步投產(chǎn)，進(jìn)口持穩(wěn)，供應(yīng)逐步增加，不過(guò)關(guān)注春季檢修情況。下游開(kāi)工環(huán)比回升，疊加后期農(nóng)地膜旺季，需求逐步改善?？傮w來(lái)看產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存相對(duì)健康，基差仍偏弱，后期供需雙增，不過(guò)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，短期震蕩偏強(qiáng)為主，往上仍受制于進(jìn)口窗口壓制。中期來(lái)看，上半年塑料供需略寬松，單邊震蕩為主；全年塑料的供應(yīng)比PP壓力小，繼續(xù)持有買(mǎi)塑料空PP。后期關(guān)注新增產(chǎn)能投放情況/國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵情況/下游需求情況。
2、從交易維度上：短期供需雙增，庫(kù)存健康，基差走弱，后期隨著農(nóng)地膜旺季疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，需求環(huán)比回升，單邊震蕩偏強(qiáng)為主，往上仍受制于進(jìn)口窗口壓制。中期來(lái)看，上半年塑料供需仍偏寬松，單邊震蕩為主，全年塑料的供應(yīng)比PP壓力小，可以關(guān)注買(mǎi)塑料空PP。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存小幅去庫(kù)存，處于歷年正常水平。本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨小幅上漲，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌，低價(jià)進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口打開(kāi)。后期隨著新裝置逐步投產(chǎn)，進(jìn)口持穩(wěn)，供應(yīng)逐步增加，不過(guò)關(guān)注春季檢修情況。下游開(kāi)工環(huán)比回升，需求逐步改善?？傮w來(lái)看產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存中性，基差仍偏弱，供需壓力大，不過(guò)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，短期震蕩偏弱為主，往上仍受制于進(jìn)口窗口壓制。套利方面，買(mǎi)塑料空PP繼續(xù)持有。中長(zhǎng)期來(lái)看上半年P(guān)P供需寬松，單邊逢高做空為主；產(chǎn)業(yè)仍處于擴(kuò)產(chǎn)周期，供應(yīng)壓力逐步加大，逢高做空利潤(rùn)或者月間反套。后期關(guān)注新裝置投放情況/下游訂單情況/國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵情況。
2、從交易維度上：上半年供需壓力大，基差偏弱，后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，需求環(huán)比回升，單邊震蕩偏弱為主，但往上仍受制于進(jìn)口窗口壓制；套利方面，買(mǎi)塑料空PP繼續(xù)持有。中長(zhǎng)期來(lái)看：上半年P(guān)P供需寬松，單邊逢高做空為主；產(chǎn)業(yè)仍處于擴(kuò)產(chǎn)周期，供應(yīng)壓力逐步加大，逢高做空利潤(rùn)或者月間反套。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新裝置投放情況，下游訂單情況，疫情發(fā)酵情況，俄烏事件。
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