>> 國投安信期貨-鋅周報：宏觀基本面共振施壓，滬鋅下探支撐位-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫芳芳 |
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行情綜述:上周，宏觀上先有美聯(lián)儲議息會議偏鷹，后有關國核心PCE超預期，市場對前期加息放緩預期進行修正，美元走強，內(nèi)外盤鋅價沖高回落。臨近月底，持貨商隨行就市，鋅錠延續(xù)貼水出貨，下游觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨成交不佳。基本面和宏觀利空短期共振，鋅價承壓。
國內(nèi)鋅市:上周，SMM七地鋅錠庫存總量為18.13萬噸，環(huán)比回落0.32萬噸。冶煉企業(yè)利潤較好，原料充分，生產(chǎn)基本平穩(wěn)。消費端看，鋅價沖高，鍍鋅企業(yè)基本以消化原有庫存為主，鍍鋅管企業(yè)維持較高開工，鍍鋅開工環(huán)比.上漲1.46個百分點至79.92%。氧化鋅企業(yè)開工錄得61.6%，半鋼胎開工上行，但飼料、陶瓷訂單小幅下滑，整體看氧化鋅企業(yè)訂單平穩(wěn)。壓鑄鋅合金企業(yè)大廠開工穩(wěn)定，但中小型廠家訂單不佳，終端地產(chǎn)相關的衛(wèi)浴、窗框、門把手訂單延續(xù)清淡，開工錄得60.16%，環(huán)比下滑2.31個百分點。天氣回暖，地產(chǎn)和基建開工逐步增加，但是由于前期地產(chǎn)銷售不佳，室內(nèi)裝修相關消費明顯滯后，預計鍍鋅高開工，壓鑄鋅合金企業(yè)開工震蕩的情況還會延續(xù)。國內(nèi)基本面上暫時無突出供求矛盾。主要的不確定性集中宏觀變動和在歐洲前期檢修產(chǎn)能的復產(chǎn)時間上。
海外鋅市:宏觀壓制，倫鋅先揚后抑，廷續(xù)反向市場，0-3價差24.25美元/噸。LME鋅總庫存增加至3.34萬噸，但仍處于歷史低位，歐洲天然氣價格疲弱，前期檢修企業(yè)復產(chǎn)概率不斷增加，外盤強現(xiàn)實弱預期下，內(nèi)外盤價差或緩步收效。
操作策略:海外利空逐步反應進價格，國內(nèi)重要會議臨近，關注下游逢低接貨情況和我國周三即將公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，短期支撐平臺在2.27-2.29萬元/噸，待周中，視我國PMI數(shù)據(jù)情況，再決定是否輕倉低吸。
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