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策略摘要
　　周末到昨日尿素主流市場價(jià)格有所松動(dòng)，新單成交減少，主流區(qū)域廠家報(bào)價(jià)下調(diào)10-50元/噸，短期來看，雖局部還有返青肥需求，但若無別的利好因素刺激，在淡儲(chǔ)貨源投放的預(yù)期下，國內(nèi)供需關(guān)系大概率走弱，建議偏空對待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：2月27日尿素主力收盤2482元/噸（-68）；前二十位主力多頭持倉：115155（+380），空頭持倉：113470（+6950），凈空持倉：-1685（+6281）。
　　現(xiàn)貨：2月27日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2740元/噸（-45）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2740元/噸（-20）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2700元/噸（-30）。
　　原料：2月27日小塊無煙煤1630元/噸（0），尿素成本2146元/噸（0），尿素出口窗口-125美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至2月23日，煤制尿素周度產(chǎn)量91.24萬噸（+0.23%），煤制周度產(chǎn)能利用率83.57%（+0.19%），氣制尿素周度產(chǎn)量21.54萬噸（-0.87%），氣制周度產(chǎn)能利用率57.97%（-0.51%）。
　　庫存：截至2月22日港口庫存17.4萬噸（-0.7），廠庫庫存92.66萬噸（-2.28）。
　　觀點(diǎn)：周末到昨日尿素主流市場價(jià)格有所松動(dòng)，新單成交減少，主流區(qū)域廠家報(bào)價(jià)下調(diào)10-50元/噸，短期來看，行情大概率偏弱勢向下運(yùn)行。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：此前報(bào)告提及本周進(jìn)入月底，或會(huì)有淡儲(chǔ)資源的投放及市場對此的提前預(yù)期，以昨日行情來看，尿素市場或已開始走此邏輯。雖局部還有返青肥需求，若無別的利好因素刺激，國內(nèi)供需關(guān)系大概率走弱，建議偏空對待。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國際價(jià)格走勢、合成氨與復(fù)合肥市場需求釋放