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【行情復(fù)盤(pán)】
　　本周天然橡膠主力合約RU2305合約期價(jià)在12705-12345元之間運(yùn)行。本周橡膠價(jià)格仍然在5日均線和10日均線的壓力下持續(xù)窄幅震蕩，價(jià)格有所企穩(wěn)，整體小幅上漲。
　　截至2023年2月24日收盤(pán)，本周天然橡膠主力合約RU2305上漲100點(diǎn)，漲幅0.8%，報(bào)收12590元/噸。
　　【基本面分析】
　　從供給端來(lái)看，當(dāng)前全球供應(yīng)接近全年低谷期，我國(guó)全面停割，越南主產(chǎn)區(qū)全面停割，泰國(guó)東北部與南部停割減產(chǎn)，新膠產(chǎn)出有限，預(yù)計(jì)下月將達(dá)到全年產(chǎn)膠最低點(diǎn)。全球橡膠減產(chǎn)對(duì)橡膠價(jià)格構(gòu)成一定支撐。
　　從需求端來(lái)看，本周下游輪胎廠開(kāi)工率繼續(xù)回升，尤其半鋼胎開(kāi)工率延續(xù)高景氣度。目前輪胎開(kāi)工率已經(jīng)回到正常水平，繼續(xù)回升空間有限，后期主要關(guān)注終端對(duì)輪胎的消耗力。目前國(guó)內(nèi)需求逐漸轉(zhuǎn)好，出口訂單增加。
　　從庫(kù)存方面來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)橡膠港口庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)繼續(xù)放緩。雖然輪胎庫(kù)存有所去化，但是目前社會(huì)庫(kù)存以及下游成品庫(kù)存仍在高位。
　　【后市展望】
　　總體來(lái)看，膠市短期供需形勢(shì)仍未實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，基本面無(wú)利好驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)減產(chǎn)對(duì)膠價(jià)有所支撐，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，沖抵供應(yīng)支撐。目前輪胎開(kāi)工回升至同期高位水平，當(dāng)前部分企業(yè)輪胎缺口訂單較大，開(kāi)工積極性仍然較高。未來(lái)政府將頒布刺激消費(fèi)政策，終端需求也許會(huì)有一定程度好轉(zhuǎn)。未來(lái)短期仍需關(guān)注庫(kù)存消化情況，中長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注宏觀刺激政策出臺(tái)及內(nèi)需修復(fù)情況。。
　　【操作策略】
　　短期RU2305合約大概率維持震蕩走勢(shì)，關(guān)注12700一線的壓力。操作上建議短線保持觀望，中長(zhǎng)線可逢低布局多單。