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行情綜述--本周，債市延續(xù)近期資產風格，股債蹺蹺板效應明顯。銀行間市場資金面延續(xù)調整，央行在公開市場凈回籠的操作加大資金面波動。
　　債券市場--上周，央行公開市場共投放14900億，凈回籠1720億。公開市場操作七天逆回購利率為2.0%。資金面整體來看中性偏緊。共發(fā)行利率債88只，總發(fā)行4285.2億。其中國債共發(fā)行2110億元，地方債共發(fā)行2175.2億。二級市場。上周十債活躍券220025整體處于2.93-2.89區(qū)間震蕩。信用利差方面，整體呈下行趨勢。
　　行情演繹--海外方面，日本央行行長換屆在即，市場關注新任行長的執(zhí)政思路。據(jù)公開信息，日本央行候任行長植田和男認為，支持日本央行再行的貨幣政策是，有必要繼續(xù)推行貨幣寬松。國內方面，國務院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布會介紹，近期有不少省份發(fā)生聚集性流感和諾如病毒感染。從公開信息可知，北京部分小學正在采取臨時放假的措施。資金層面，下周央行公開市場將有14900億元逆回購到期。超萬億的資金到期、同業(yè)存單到期規(guī)模也在較高水平，央行如何續(xù)做仍然是市場關注點。從信貸角度來看，實體經(jīng)濟正在復蘇，01信貸需求旺盛是大概率事件。同時，按照近年來財政前置的規(guī)律來看，地方債發(fā)行規(guī)模也有持續(xù)放大的可能。資金面邊際向緊,總體維持緊平衡的概率較大。如果后期有降準落地，市場資金面波動會有相對平穩(wěn)的環(huán)境。從大類資產角度來看，隨著海外與國內流動性條件的同時收縮，超額流動性明顯減少，股債或再次延續(xù)蹺蹺板效應。
　　多空策略- -持續(xù)關注國內總量型政策的落地，寬貨幣若不及預期，資金價格波動風險將加大。策略方面，現(xiàn)貨套保風險暫時解除。多空策略方面，國債期貨重回寬幅震蕩格局，或呈現(xiàn)偏強震蕩格局?？缙贩N方面，持續(xù)關注曲線平坦化策略。