>> 國投安信期貨-黑色金屬日報(bào)-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 3313KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，下游加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，螺紋需求環(huán)比持續(xù)回暖，產(chǎn)量同步回升，低利潤制約鋼廠復(fù)產(chǎn)力度，庫存開始下降。穩(wěn)增長背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，2月PMI超預(yù)期，隨著利好政策效果顯現(xiàn)，近期房屋銷售明顯好轉(zhuǎn)。市場對弱現(xiàn)實(shí)擔(dān)憂緩解，3月以后需求逐步進(jìn)入旺季，強(qiáng)度有待觀察。盤面或延續(xù)區(qū)間震蕩偏強(qiáng)走勢，關(guān)注宏觀情緒及兩會(huì)政策變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)處于淡季尾聲，短期增量有限但將逐步回暖，國內(nèi)到港回落，港存開始去化。需求端鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，終端需求持續(xù)復(fù)蘇，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)未來仍有一定復(fù)產(chǎn)空間。鐵礦價(jià)格上漲至高位后，政策監(jiān)管影響出現(xiàn)加大，后期主要關(guān)注終端復(fù)蘇能否持續(xù)。我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢高位震蕩。
焦炭方面，現(xiàn)貨首輪提漲仍在博弈中，但大概率不得不接受，期價(jià)回到小幅升水。需求端，鐵水迅速提產(chǎn)，煉鋼利潤稍有改善，港口貿(mào)易情緒稍起，焦炭需求邊際仍向好。供應(yīng)端，內(nèi)蒙煤礦重大事故引起當(dāng)?shù)亟蛊笤铣跃o減產(chǎn)，另局部區(qū)域受到環(huán)保影響有所限產(chǎn)，因此焦炭供應(yīng)恐雛持低位繼續(xù)回落，產(chǎn)地庫存壓力極低，提漲底氣較足。焦炭期價(jià)稍強(qiáng)于鋼材，結(jié)合基差預(yù)計(jì)震蕩稍有偏強(qiáng)。
焦煤方面，現(xiàn)貨情緒暫仍強(qiáng)勢，期價(jià)繼續(xù)保持小幅升水式上漲。此前煤礦事故導(dǎo)致煤礦安監(jiān)進(jìn)一步收嚴(yán)，國產(chǎn)焦煤階段性供應(yīng)有所收緊，煤礦庫存壓力明顯舒緩。蒙煤恢復(fù)通車仍近千車，但受情緒提振也有所上漲。澳煤目前報(bào)價(jià)恢復(fù)至較正常水平，等待即將到來的船貨能否順利通關(guān)。目前焦煤供應(yīng)稍受影響，需求有邊際改善，但煤價(jià)巳實(shí)現(xiàn)快速漲價(jià)，后續(xù)可能缺乏繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，追多需注意風(fēng)險(xiǎn)。
硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨有所調(diào)降，預(yù)計(jì)加蓬鐵路的影響暫告一段落。持續(xù)關(guān)注南非電力以及工會(huì)勞工罷工問題影響程度。受內(nèi)蒙某煤炭安全事故影響，或許對化工焦拘成情緒上的利多，進(jìn)而刺激硅錳價(jià)格。預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅錳價(jià)格窄幅震蕩為主。
硅鐵方面，供過于求的背景對于硅鐵價(jià)格高度形成壓制。需求端主要關(guān)注鋼廠開工率，預(yù)計(jì)需求將會(huì)迎來好轉(zhuǎn)。內(nèi)蒙某煤礦事故或許對蘭炭原料煤也形威利多作用，蘭炭價(jià)格止跌反升，硅鐵成本水平有一定提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)窄幅震蕩。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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