>> 信達(dá)期貨-銅鋁早報：虛搭高臺難支撐，偏空看待為主-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 1428KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李艷婷,樓家豪 |
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銅
核心邏輯；美元強(qiáng)勢，供需轉(zhuǎn)弱，銅價承壓運(yùn)行，關(guān)注波段機(jī)會
盤面情況：銅價先抑后揚(yáng)，錄得反彈，預(yù)計(jì)是情緒觸底反彈。昨日有色板塊回彈，主因是TOP100房企銷售總額2月份實(shí)現(xiàn)環(huán)比與同比雙增長，一定程度修復(fù)了市場情緒，但我們認(rèn)為這只是短暫的利多。主要交易邏輯還是要回歸歐美的貨幣政策，具體著重關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表的半年度的貨幣政策報告，這將指引市場接下來的聯(lián)儲貨幣政策走向。而歐洲方面的政策走向相對明朗，短期內(nèi)仍是持續(xù)的加息，年內(nèi)基本不存在降息的可能。歐元區(qū)2月份PMI終值48.5，符合市場預(yù)期，仍低于榮枯線?？傮w來看，海外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然不容樂觀。
冶煉端開工率持續(xù)回升，供應(yīng)增加：加工費(fèi)自上周的77.4美元/干噸回落至77.1美元/干噸，海外銅礦受到罷工影響，冶煉廠開工率回升，冶煉端議價能力減弱。消費(fèi)沖高回落：電解銅制桿周度開工率回落至58.6%；再生銅制桿開工率自66.39%回升至60.32%，銅庫存再度累庫，下游消費(fèi)走弱。前期消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期交易的很充分，此時實(shí)際消費(fèi)回落，市場預(yù)期未得到充分兌現(xiàn)，可能產(chǎn)生較強(qiáng)的反向作用。
策略建議：擇機(jī)接回空單
關(guān)注點(diǎn)：消費(fèi)兌現(xiàn)超預(yù)期；聯(lián)儲轉(zhuǎn)變政策導(dǎo)向
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