>> 五礦期貨-鋁：消費偏弱，地產(chǎn)支撐上半年消費-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 980KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王震宇 |
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報告要點：
整體而言，鋁的供應(yīng)端在2023年上半年，國內(nèi)在云南限電背景下相對偏緊，海外隨著天然氣價格的下跌以及新產(chǎn)能的投放會有所上漲。需求端考慮到海外經(jīng)濟衰退預(yù)期的同時國內(nèi)地產(chǎn)政策的放松疊加光伏以及新能源汽車帶來的下游增量，上半年國內(nèi)需求會好于海外，在電解鋁累庫的同時鋁棒庫存持續(xù)下跌也驗證了房地產(chǎn)竣工端恢復(fù)帶來的需求，但考慮到后續(xù)俄羅斯鋁錠進入后對供應(yīng)端的沖擊以及下半年房地產(chǎn)竣工轉(zhuǎn)入下降周期，2季度預(yù)計國內(nèi)鋁價將由現(xiàn)有的震蕩偏強轉(zhuǎn)為下跌，2023年國內(nèi)消費端的增量將集中體現(xiàn)在上半年房地產(chǎn)竣工端修復(fù)帶來的利好中。海外方面隨著美國通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期增長帶來美聯(lián)儲態(tài)度的再次轉(zhuǎn)鷹，預(yù)計消費較去年難有顯著增長，整體將呈現(xiàn)供大于求狀態(tài)。
短期國內(nèi)鋁價參考運行區(qū)間：18000-19000元。海外LME_3M運行區(qū)間：2200-2600美元。
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