>> 方正中期期貨-燃料油期貨日報-230301
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
大小： |
1239KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:今日低高硫燃料油價格上行為主，LU2305合約上漲81元/噸，漲幅2.03%，收于4062元/噸，F(xiàn)U2305合約上漲58元/噸，漲幅2.01%，收于2937元/噸。
【重要資訊】
1.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月22日當(dāng)周，新加坡中餾分油庫存增加52.6萬桶，至821.1萬桶的三周高點，新加坡輕質(zhì)蒸餾油庫存下降200.4萬桶，達(dá)到1557.8萬桶的8周低點，新加坡燃油庫存增加191.5萬桶，至2264.1萬桶的4個月高位。
2.據(jù)FGE稱，隨著加工商在3月至6月進(jìn)行春季維護(hù)，包括汽油和粗柴油在內(nèi)的燃料油供應(yīng)緊張，亞洲地區(qū)將關(guān)閉約110萬桶/日的煉油產(chǎn)能。
3.美國至2月24日當(dāng)周API汽油庫存-177.4萬桶，預(yù)期71萬桶，前值89.4萬桶。
【套利策略】
年初以來，科威特超低硫燃料油(LSFO)出口新加坡地區(qū)量激增導(dǎo)致低硫裂解利潤不斷回落，3月份煉廠開啟季節(jié)性檢修，相關(guān)油品產(chǎn)量可能邊際下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解價差，隨著低硫裂解價差不斷回落，估值偏低局面下，關(guān)注多低硫裂解價差機(jī)會。
【交易策略】
原油成本端：近期三大機(jī)構(gòu)均不同程度調(diào)升全球原油需求，主要增量來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏強(qiáng)預(yù)期，同時俄羅斯3月份原油減產(chǎn)計劃使得原油市場依然有較強(qiáng)支撐，但隨著美聯(lián)儲繼續(xù)處于加息周期以及美國原油庫存連續(xù)累庫，原油價格始終維持寬幅震蕩走勢，近期原油價格下跌至支撐位附近以后，處于連續(xù)反彈中，關(guān)注前期壓力位。
低高硫燃料油：近期低硫燃料油下跌至前低附近以后開始連續(xù)反彈，我們認(rèn)為主要是自身低估值以及原油成本端驅(qū)動影響，預(yù)計低硫燃料油繼續(xù)緊跟或強(qiáng)于原油運(yùn)行為主；高硫燃料油方面，新加坡地區(qū)燃料油庫存回升，現(xiàn)貨市場偏緊局面有所緩解，在基本面有所緩解以后，高硫燃料油連續(xù)回升的裂解價差預(yù)計也將開始出現(xiàn)拐頭向下局面?？傮w來看，后期各油品強(qiáng)弱排序可能出現(xiàn)LU>SC>FU的局面。
風(fēng)險關(guān)注：關(guān)注國內(nèi)煉廠檢修節(jié)奏原油價格變化
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