>> 銀河期貨-甲醇3月月報：供需矛盾不突出，延續(xù)區(qū)間震蕩為主-230228
| 上傳日期： |
2023/3/3 |
大小： |
2997KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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摘要：供需矛盾不突出，延續(xù)區(qū)間震蕩為主
國內(nèi)供應(yīng)方面，目前開工率整體依舊偏低，鑒于當(dāng)前煤價處于弱勢下行階段，而節(jié)后甲醇價格上漲之后，整體煤制虧損較前期大幅好轉(zhuǎn)，預(yù)計部分虧損性停產(chǎn)裝置有重啟預(yù)期，但3月份開始，國內(nèi)甲醇裝置陸續(xù)進入春檢周期，雖然當(dāng)前整體利潤尚可，但供應(yīng)減量預(yù)期仍存。
進口方面，限氣影響下，供應(yīng)未有完全恢復(fù)，月內(nèi)裝船量再度下降至30萬噸附近。不過非伊方面供應(yīng)相對充裕，主要以新西蘭以及南美區(qū)域貨源供應(yīng)為主，中東非伊供應(yīng)穩(wěn)定，環(huán)比2月份略有增量，預(yù)計3月份甲醇進口船貨抵港計劃或?qū)⒃?00萬噸附近。
需求方面，目前MTO虧損依舊交大，烯烴已連續(xù)兩年處于盈虧平衡線以下，但隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，傳統(tǒng)下游開工率仍有提升空間，同時其他消費將略有增量，重點關(guān)注3月兩會。
從目前的西北地區(qū)主流甲醇企業(yè)庫存來看，經(jīng)過排庫后，當(dāng)前西北地區(qū)甲醇企業(yè)庫存已經(jīng)降至歷年同期中地位水平，庫存壓力不大，加上3月份西北主流企業(yè)開始春檢，預(yù)計庫存將延續(xù)小幅去庫趨勢。港口地區(qū)，基差持續(xù)堅挺，需求略有韌性，而進口到港雖有增量但依舊有限，預(yù)計庫存依舊位于歷史同期低位水平徘徊。
策略方面，05合約單邊建議逢低多為主。MTO逢高做縮。5-9正套為主。
風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟、國外局勢
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