>> 華聯(lián)期貨-銅月報(bào)：國(guó)內(nèi)供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃忠夏 |
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主要觀點(diǎn)：
宏觀方面，由于美國(guó)2月就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取更加鷹派的政策路徑，對(duì)于本輪加息周期的終端利率和緊縮政策持續(xù)時(shí)間預(yù)期持續(xù)攀升。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布半年度貨幣政策報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)了堅(jiān)定致力于將通貨膨脹率降至2%，并稱持續(xù)加息將是“適當(dāng)?shù)摹?。市?chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦基金利率將逐步提高到美聯(lián)儲(chǔ)所宣稱的5.25%—5.5%目標(biāo)。而歐元區(qū)核心通脹率從1月份的5.3%上升至2月份的5.6%，創(chuàng)歷史新高，也強(qiáng)化歐洲央行大幅加息的預(yù)期。不過(guò)國(guó)內(nèi)CPI總體處于相對(duì)低位，2月制造業(yè)PMI全面好轉(zhuǎn)，較1月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至52.6%。作為首個(gè)公布的2月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)釋放出我國(guó)經(jīng)濟(jì)有力復(fù)蘇的積極信號(hào)，利多有色金屬。行業(yè)方面，受海外銅礦擾動(dòng)影響，我國(guó)港口銅精礦入港量減少，銅精礦周度進(jìn)口指數(shù)環(huán)比下降，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)3月銅精礦供需偏緊。目前銅價(jià)高位，國(guó)內(nèi)廢銅供給增加或使3月粗銅產(chǎn)量環(huán)比增加，粗銅供需缺口將收窄。雖然中色大冶弘盛銅業(yè)產(chǎn)能40萬(wàn)噸高純陰極銅項(xiàng)目投產(chǎn)，但大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)共250萬(wàn)噸精煉產(chǎn)能3—4月將進(jìn)入檢修期，中國(guó)3月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比將下降。滬倫銅價(jià)比值圍繞近5年均值波動(dòng)，進(jìn)口窗口關(guān)閉將限制中國(guó)銅精礦、粗銅及電解銅進(jìn)口量?？傊?，3月國(guó)內(nèi)電解銅供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。
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