>> 東亞前海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：疫后三八美妝大促開啟，關(guān)注兩條主線-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大?。?/td>
| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄭倩怡 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧
上周（2023.02.27-2023.03.03）滬深300指數(shù)上漲1.71%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合下跌0.29%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別上漲1.20%/下跌0.38%/下跌1.69%。
年初至今，滬深300指數(shù)上漲6.69%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合上漲5.53%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別上漲8.67%/ 5.85%/2.07%。
估值方面，截至3月3日美容護(hù)理（801980.SI）市盈率（TTM）約44.85X，處于3年42.65%分位值。
核心觀點(diǎn)
疫后首次三八大促開啟，平臺(tái)和品牌共同蓄力大促爆發(fā)。我們總結(jié)了本次三八大促平臺(tái)品牌玩法并回顧了賽道情況：從平臺(tái)看，各平臺(tái)標(biāo)配打法疊加突圍新招，簡(jiǎn)化體驗(yàn)和加大優(yōu)惠是今年38大促玩法的核心；從美妝細(xì)分賽道看，1）護(hù)膚賽道大促依賴性較高，春節(jié)錯(cuò)期和疫情擾動(dòng)下的銷售低位已經(jīng)初步消化，疊加上年低基數(shù)，護(hù)膚賽道有望迎來環(huán)比、同比雙提振；2）彩妝賽道受益于終端社交場(chǎng)景復(fù)蘇，同時(shí)抖音平臺(tái)的高速增長(zhǎng)亦將賦能國(guó)產(chǎn)品牌三八大促的銷售爆發(fā)。從品牌角度看，今年超頭直播間三八大促參與的SKU明顯增多、優(yōu)惠力度加大，核心大單品持續(xù)強(qiáng)化國(guó)貨品牌競(jìng)爭(zhēng)力。
從歷史銷售來看，頭部國(guó)貨平日優(yōu)惠力度控制持續(xù)增強(qiáng)、銷售越發(fā)集中在大促，上年三八大促中上美股份、水羊股份、魯商發(fā)展發(fā)力較為明顯。建議關(guān)注兩條主線：1）珀萊雅、貝泰妮、華熙生物、巨子生物在2022年3、6、11三個(gè)大促月份銷售合計(jì)占比均近全年銷售50%，頭部品牌強(qiáng)α屬性疊加消費(fèi)復(fù)蘇、三八大促?gòu)?qiáng)β推動(dòng)之下，關(guān)注頭部公司的大促放量；2）上美股份、水羊股份、魯商發(fā)展過往三八大促發(fā)力較強(qiáng)，品牌表現(xiàn)值得期待。
截至最新交易日（3月3日），重點(diǎn)標(biāo)的估值：
1）愛美客：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為89X/61X/44X；
2）貝泰妮：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為50X/37X/29X。
重要行業(yè)動(dòng)態(tài)
《化妝品安全技術(shù)規(guī)范》征集修訂意見；大牌香水新一輪漲價(jià)潮來臨；原材料供應(yīng)商贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)2022年銷售額增長(zhǎng)24%；軒竹生物背靠四環(huán)醫(yī)藥擬科創(chuàng)板上市；海雅美Hyamax相繼啟動(dòng)多款醫(yī)美針劑NMPA注冊(cè)臨床；Merz旗下BeloteroIntense啟動(dòng)NMPA注冊(cè)申報(bào)；上海松江經(jīng)開區(qū)推動(dòng)生物醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展等。
重點(diǎn)公司公告
貝泰妮新舊電商板塊負(fù)責(zé)人交接；華熙生物2022年?duì)I業(yè)收入破60億元；昊海生科2022年純利同比下降48.76%至1.80億元；中順潔柔頻繁提價(jià)2022年凈利仍降近40%；江蘇吳中控股股東解除質(zhì)押3900萬股；奧園美谷為原實(shí)控人田漢夫婦提供反擔(dān)保1億元；珀萊雅“珀萊轉(zhuǎn)債”預(yù)計(jì)滿足贖回條件；魯商發(fā)展重大資產(chǎn)出售獲股東大會(huì)表決通過；華熙生物未來產(chǎn)線數(shù)量計(jì)劃翻番等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
終端需求不及預(yù)期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。
|
|
