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●要點(diǎn)概覽━螺紋需求環(huán)比繼續(xù)回暖，幅度明顯放緩，產(chǎn)量保持同步回升態(tài)勢，庫存繼續(xù)小幅下降。穩(wěn)增長背景下經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，基連托底力度較大，制業(yè)韌性較強(qiáng)，高頻數(shù)據(jù)顯示房屋銷售明昱好轉(zhuǎn)。今年GDP增長目標(biāo)5%，政策強(qiáng)刺激預(yù)期下降，市場樂觀情緒明顯降溫。盤面短期延續(xù)震蕩走勢，高位波動加劇，關(guān)注旺季需求復(fù)蘇力度及宏觀情睹變化。焦炭方面，供需邊際改善，現(xiàn)貨酋輪提漲仍在博弈中。焦煤期價回落對盤面構(gòu)成一定壓力，短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。焦煤方面，盤面由于此前漲幅較大，隨著市場樂觀情緒降溫，短期相對承壓。
　　●終端需求—增幅明顯放緩。本周，鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，上海螺紋4310元/噸(+50），上海熱卷4380元/噸(+80）。螺紋表觀消費(fèi)量309.4萬噸(+15.7)，全國邇材貿(mào)易商日均成交17.4萬噸(+1.0）。螺紋社庫下降0.5%，廠庫下降2.8%，熱卷社庫下降3.7%，廠庫下降2.2%。需求環(huán)比繼續(xù)回暖，增幅明顯放緩，庫存緩慢下降。隨著氣溫回升，需求逐漸迎來傳統(tǒng)旺季，由于地產(chǎn)新開工修復(fù)尚需時間，復(fù)蘇強(qiáng)度有待觀察。
　　●鋼鐵供給—產(chǎn)量繼續(xù)回升。本周，全國247家鋼廠高爐開工率81.07 (+0.0聽爐產(chǎn)能利用年87.15 (+0.18）。螺紋周產(chǎn)量295.03萬噸(+12.86），長流程254.44 (+8.55)，短流程40.59(+4.31):熱卷周產(chǎn)量308.35萬噸(+1.12)。估算的螺紋長流程毛利136元/噸，短流程毛利-68元/噸，熱卷毛利116元/噸。鋼廠延續(xù)季節(jié)性復(fù)產(chǎn)態(tài)勢，高爐、電爐開工同步回升，供應(yīng)壓力有所增大。近期噸鋼利潤邊際改善，整體仍處于較低水平，鋼廠提產(chǎn)動能偏謹(jǐn)慎，成本對鋼價形成支撐。
　　●焦炭—首輪提漲仍在博弈中。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，爐料剛需保持良好，鋼廠按需采購為主，補(bǔ)庫仍偏謹(jǐn)慎。煤價走強(qiáng)壓制憔企利潤，疊加山西等地開展環(huán)保、安全檢查，供應(yīng)有所下滑，復(fù)產(chǎn)態(tài)勢趨緩，產(chǎn)地庫存明顯下降，處于偏低水平。供需邊際改善，現(xiàn)賃酋輪提漲仍在博弈中。焦煤期價回落對盤面構(gòu)成一定壓力，短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。
　　●焦煤—現(xiàn)貨供需偏緊。煤礦事故影響邊際下降，兩會期間供應(yīng)仍相對偏緊。焦企庫存偏低，剛需支撐下采購稍有回暖，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地庫存明顯下降。咎煤通關(guān)維持高位，口岸煤價堅(jiān)挺，澳煤進(jìn)口仍缺乏價格優(yōu)勢。盤面由于此前漲幅較大，隨著市場樂觀情緒降溫，短期相對承壓。
　　 ●風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。