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國(guó)內(nèi)97%EPA處方藥預(yù)期100億元+市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)原料藥需求量1300噸+
　　根據(jù)我們的測(cè)算及預(yù)估，2021年國(guó)內(nèi)有1594萬(wàn)人每天服用他汀類藥物，到2028年預(yù)計(jì)將達(dá)到3106萬(wàn)人。我們預(yù)計(jì)VASCEPA將于今年上半年甚至Q1在中國(guó)獲批，有望在今年年底國(guó)談納入醫(yī)保后快速放量；我們以2028年他汀用藥人群12%滲透率，VASCEPA（二十碳五烯酸乙酯膠囊，IPE，97%EPA）及其仿制藥8元/粒/g假設(shè)測(cè)算，到2028年國(guó)內(nèi)97%EPA處方藥有望達(dá)到107億元銷售額，對(duì)應(yīng)1342噸原料藥需求。
　　公司1000噸EPA原料規(guī)劃，魚(yú)油產(chǎn)業(yè)開(kāi)始逐步兌現(xiàn)
　　根據(jù)我們對(duì)Amarin的報(bào)表推測(cè)，97%EPA原料藥采購(gòu)價(jià)約200美元/Kg；公司1000噸EPA原料藥有望達(dá)到14億元銷售額。目前公司93%EPA保健品已經(jīng)開(kāi)始銷售，有望在以EPA+DHA30%濃度為主的保健品市場(chǎng)差異化競(jìng)爭(zhēng)，公司保健品、保健品原料、97%EPA仿制藥、97%EPA原料藥業(yè)務(wù)開(kāi)始逐步兌現(xiàn)。
　　投資建議
　　由于2022年受疫情影響，下調(diào)2022年盈利預(yù)測(cè)，出于對(duì)魚(yú)油業(yè)務(wù)的看好上調(diào)2024年盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入由分別為7.20/8.88/11.62億元調(diào)整為6.52/8.88/12.50億元，2022-2024年EPS由分別為0.73/0.95/1.37元調(diào)整為0.70/0.86/1.25元，對(duì)應(yīng)2023年3月3號(hào)18.85元/股股價(jià)，2022-2024年P(guān)E分別為27/22/15倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　魚(yú)油業(yè)務(wù)注冊(cè)報(bào)批及銷售不及預(yù)期；氨糖收入不及預(yù)期；中美關(guān)系的不確定性