>> 華泰期貨-油脂日報：USDA月報前瞻，油脂震蕩下行-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大?。?/td>
| 781KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約8250元/噸，環(huán)比下跌168元，跌幅2.0%；昨日收盤豆油2305合約8892元/噸，環(huán)比下跌148元，跌幅1.64%；昨日收盤菜油2305合約9832元/噸，環(huán)比下跌233元，跌幅2.31%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格8396元/噸，環(huán)比下跌70元/噸，跌幅0.83%，現(xiàn)貨基差P05+146，環(huán)比上漲98；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9638元/噸，環(huán)比下跌36元/噸，跌幅0.37%，現(xiàn)貨基差Y05+746，環(huán)比上漲112；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格無報價。
上個月三大油脂期貨盤面上漲，棕櫚油漲幅最大，菜籽油漲幅較小。主要由于隨著氣溫升高，國內(nèi)棕櫚油成交明顯好轉(zhuǎn)，豆油則因為油廠缺豆以及檢修計劃等因素，開機率有所下降，豆油產(chǎn)量降低，現(xiàn)貨供應(yīng)整體偏緊，基差較為堅挺，期貨行情受支撐。后市看，豆油方面，USDA最新出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止2月23日，2022/23年度累計對華出口銷售3022.05萬噸，較去年同期增長15.37%，美豆銷售進度偏快；隨著巴西新豆批量上市，全球的大豆需求開始轉(zhuǎn)移到南美，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2月28日，2月份以來巴西港口對中國發(fā)船總量為522.9萬噸，環(huán)比增加60.5萬噸。3月3日，據(jù)外媒報道，因為作物受到干旱和高溫的持續(xù)影響，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示計劃第四次下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量。3月9日01:00，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將公布3月份供需報告，USDA上月大幅下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估。路透調(diào)查顯示，預(yù)計USDA將在3月月報中，下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估400萬噸至3665萬噸。國內(nèi)方面，下游需求一般，受大豆到港不足的影響，近期國內(nèi)油廠開機率繼續(xù)維持低位，現(xiàn)貨供應(yīng)較為緊張，中儲糧網(wǎng)定于3月8日上午10:00組織34839噸21年產(chǎn)進口大豆原油基差競拍以緩解目前現(xiàn)貨緊缺局面，預(yù)計豆油行情震蕩偏強。棕櫚油方面，近期馬來西亞和印尼棕櫚油主產(chǎn)區(qū)遭遇洪水襲擊，引發(fā)市場對棕櫚油生產(chǎn)的擔憂，3月10日12:30，MPOB將公布馬來西亞棕櫚油供需報告，洪水是否造成減產(chǎn)將得到驗證。國內(nèi)方面，隨著氣溫上升，華東、華南18度棕櫚油性價比顯現(xiàn)，下游開始替代豆油使用，整體餐飲消費較前期有所改善。預(yù)計棕櫚油價格受供應(yīng)和需求的利多影響震蕩偏強。菜籽油方面，加拿大農(nóng)業(yè)部在2月份月報里預(yù)測2023/24年度加拿大油菜籽種植面積略有提高，基于天氣正常以及趨勢單產(chǎn)，油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1850萬噸，上年1817萬噸，加拿大油菜籽供應(yīng)增加背景下，國內(nèi)進口利潤可觀，進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽開機率處于高位。整體看，國內(nèi)菜油當前供應(yīng)較為充足，需求一般，預(yù)計短期內(nèi)菜油仍以累庫為主，當前菜油或跟隨豆油、棕櫚油保持震蕩運行，且在三大油脂中表現(xiàn)弱于其他品種，可關(guān)注菜油與豆油、棕櫚油價差收窄的套利操作。自2022年7月22日俄烏兩國簽署了黑海谷物出口的平行協(xié)議后，烏克蘭順利出口2000多萬噸谷物和其他農(nóng)產(chǎn)品。但協(xié)議將在3月18日到期。雖然俄羅斯和聯(lián)合國去年7月底簽署的備忘錄，聯(lián)合國官員同意努力解除俄羅斯在出口農(nóng)產(chǎn)品和化肥方面遇到的限制。但是迄今為止，俄羅斯本國農(nóng)產(chǎn)品和化肥出口依然受到西方制裁。后面繼續(xù)關(guān)注黑海谷物協(xié)議進展，若談判不順利，將會對相關(guān)品種貿(mào)易有較大影響從而引發(fā)供應(yīng)緊張。3月12日14:00，北美地區(qū)開始實行夏令時，美國和加拿大金融市場交易時間和經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時間將較冬令時提前一小時。。
■策略
單邊中性
■風險
無
|
|
