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【兩融市場數(shù)據(jù)】 
　　截至2023年3月1日，兩市融資融券余額15,860.41億元，其中融資余額為14,911.55億元，融券余額為948.86億元。
　　滬深兩市融資買入額746.69億元，融券賣出額為50.03億元。
　　上一交易日，市場主要指數(shù)表現(xiàn)：上證綜指（-0.05%），深證成指（-0.54%），創(chuàng)業(yè)板指（-1.04%）。
　　 【兩融策略】
　　注冊制觀點(diǎn)：全面實(shí)行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革。隨著上市公司數(shù)量的增加，股市整體估值會出現(xiàn)中樞下降波動減少的特點(diǎn)，但A股這個(gè)過程在2010年后已經(jīng)開始，現(xiàn)在估值中樞已經(jīng)基本平穩(wěn)，未來全面注冊制下預(yù)計(jì)A股估值中樞不會進(jìn)一步下降。從大小盤超額收益看，成熟注冊制股市大盤股占優(yōu)和小盤股占優(yōu)也是輪動的均值回歸的，小盤股行情完全可以出現(xiàn)。我們認(rèn)為注冊制對于未來A股市場結(jié)構(gòu)性行情的影響，交易層面的影響要遠(yuǎn)大于股價(jià)層面的影響。即注冊制后我們依然會看到小盤股整體占優(yōu)的行情特征、小盤股整體估值大幅回落可能性不大，但是小盤股內(nèi)部的收益率分化可能明顯增加，且小盤股流動性可能不再像以前這么好了。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅不達(dá)預(yù)期，大盤發(fā)生大幅異常波動，本報(bào)告基于兩融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不構(gòu)成投資建議。