>> 紫金天風期貨-黃金周報：底部的出現(xiàn)-230306
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大小： |
1146KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)來,徐婉秋 |
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上周黃金價格企穩(wěn)回升，在1820美元/盎司附近獲得支撐，黃金短期觸底反彈的時點比我們預(yù)想得要更加提前，我們認為主要是兩方面的因素，一方面通脹前置的定價暫時結(jié)束；另一方面央行對于黃金的需求托底了價格；
通脹風險沖擊階段性結(jié)束。此前黃金的下跌對應(yīng)了美國通脹風險前置，但上周通脹前置的定價暫時告一段落，即便上周中歐洲主要國家及歐元區(qū)的通脹繼續(xù)超預(yù)期，一度觸發(fā)了risk off情緒，美元重回105以上，但是黃金的反映也有所鈍化；
央行買金托底價格。其實從本輪黃金見頂之后的下跌與傳統(tǒng)黃金分析框架中黃金與實際利率的關(guān)系來看，黃金的跌幅始終是相對較小的，但傳統(tǒng)的黃金SPDR持倉一直未見起色，包括去年11月初至今年2月初黃金的上漲，SPDR持倉也未見明顯增倉，那么究竟是誰在買入黃金？從滯后的央行購金的數(shù)據(jù)來看，以中國為首的新興市場國家央行對黃金的增持起到了關(guān)鍵作用，我們認為尤其在一些關(guān)鍵點位，這種作用愈發(fā)明顯；
本周五非農(nóng)與下周CPI很關(guān)鍵，但是由于2月以來，做空美元和做多美債的交易已經(jīng)修復(fù)充分，且目前利率期貨隱含的加息預(yù)期也與聯(lián)儲的預(yù)期管理相匹配，因此除非非農(nóng)與CPI雙雙大超預(yù)期，市場會對3月50BP以及加息終點抬升至6%進行定價，否則美元與利率再進一步趨勢性向上的空間有限，黃金可能會進一步反彈。
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