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摘要：
　　紙漿期貨主力合約日間窄幅震蕩，上漲0.3%。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望為主，成交氛圍平平，業(yè)者多執(zhí)行合同訂單，出貨節(jié)奏平緩。下游原紙企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷稍有提升，但采漿仍剛需補(bǔ)貨為主，需求跟進(jìn)情況仍較一般。
　　紙漿期貨近期止跌，現(xiàn)貨報(bào)盤穩(wěn)定，俄針、銀星現(xiàn)貨分別在6500元和6750元/噸，闊葉漿價(jià)格維持在5500-5650元。外盤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，銀星3月價(jià)格仍在920美金。但根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計(jì)，上周北方針葉漿CIF中國(guó)價(jià)格下滑15美元/噸至898美元/噸，由于受到客戶的抵制，北歐一家主要供應(yīng)商已取消上周公布的20美元/噸的NBSK提漲計(jì)劃，此次提漲計(jì)劃的撤銷先于芬蘭港口罷工結(jié)束之前公布，上周三，芬蘭運(yùn)輸工人工會(huì)為期兩周的罷工結(jié)束。國(guó)內(nèi)成品紙價(jià)格整體持穩(wěn)，生活紙還小幅下跌，紙廠即期利潤(rùn)改善，但長(zhǎng)協(xié)及庫(kù)存原料下的利潤(rùn)依然不好，對(duì)于木漿維持按需補(bǔ)庫(kù)。從卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)看，2月份主要的木漿紙產(chǎn)量同環(huán)比均較高，表明木漿剛需依然較強(qiáng)，但同時(shí)歐洲及生產(chǎn)商木漿庫(kù)存均明顯增加，也暗示全球木漿供需明顯轉(zhuǎn)弱并已體現(xiàn)在庫(kù)存上。
　　綜合看，成品紙需求還未改善，紙廠漲價(jià)落實(shí)情況一般，低利潤(rùn)、弱出庫(kù)下紙企采購(gòu)熱情偏低，供應(yīng)回升預(yù)期引發(fā)的利空依然存在，導(dǎo)致紙漿價(jià)格繼續(xù)承壓，但后期伴隨剛需穩(wěn)定及實(shí)際供應(yīng)增量可能不會(huì)快速回升的情況下，紙漿跌勢(shì)相應(yīng)會(huì)放緩，短期在6300附近獲得支撐，大方向看在現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)前，缺少高基差支撐下，可關(guān)注逢高空配，上方壓力6500-6600元/噸，05合約在臨近交割月后要逐步降低持倉(cāng)，做多還需要繼續(xù)等待現(xiàn)貨企穩(wěn)時(shí)點(diǎn)。