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棉花：震蕩運行
　　USDA3月月報需求端數(shù)據(jù)調(diào)減幅度大于產(chǎn)量端，期末庫存明顯增加，利空盤面。供應(yīng)方面，棉花豐產(chǎn)格局進一步兌現(xiàn)，目前供應(yīng)壓力邊際增大。對于新一年度種植端而言，由于去年棉花種植端高成本低售價，棉農(nóng)植棉意愿有所降低，偏利多。需求方面，現(xiàn)階段，進入“金三銀四”，消費復蘇是否能在近期落地為核心交易邏輯，紡紗廠經(jīng)過一輪補庫后，棉花庫存已經(jīng)恢復至正常略偏低水平，棉紗庫存卻依舊處于低位，若后期需求好起，有一定補庫需求。據(jù)了解，現(xiàn)在紡企利潤較好，訂單多能夠維持到3月底，雖不如之前強預期設(shè)想般火爆但也尚可，訂單集中在內(nèi)銷，市場普遍認為外銷將在下半年才會有所好轉(zhuǎn)。近期，14000元/噸為強支撐位，鄭棉以大區(qū)間震蕩為主;長期，消費復蘇疊加棉農(nóng)植棉意愿有所降低新一年度種植面積或減導致供需偏緊，價格重心上移。
　　操作上，皮棉加工企業(yè)，提前做好對沖套保準備，可逢高進行對沖套保；紡織用棉企業(yè)，結(jié)合自身庫存，可進行庫存套保；投機者，建議暫時觀望。