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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本次合作計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)、方向均具備前瞻性，符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，可以較大成功概率分享預(yù)制菜行業(yè)紅利。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)?？紤]2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中餐飲拖累因素，調(diào)低2022年凈利潤(rùn)至5.1億元，對(duì)應(yīng)EPS至0.89（-18%）元，看好公司商務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇+月餅大年、速凍產(chǎn)能放量且疫情放開(kāi)餐飲拖累消除等多因素下的業(yè)績(jī)彈性，維持2023-2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為8.0/9.4億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.41（-0.1%）/1.64(-0.1%)元(因股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致總股本變動(dòng))，對(duì)應(yīng)PE為32/20/17倍，維持目標(biāo)價(jià)42元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　事件簡(jiǎn)述：公司和農(nóng)業(yè)基金管理公司、千行資本、預(yù)制菜母基金等擬合作設(shè)立預(yù)制菜基金，圍繞預(yù)制菜、食品加工產(chǎn)業(yè)鏈、食材產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。公司擬出資6000萬(wàn)元，占認(rèn)繳出資總額的30%。同時(shí)終止此前19年參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金事項(xiàng)。
　　本次設(shè)立投資基金將加快公司分享預(yù)制菜行業(yè)增長(zhǎng)紅利。此前2月13號(hào)預(yù)制菜被寫(xiě)入中央一號(hào)文件，政策支持疊加本身行業(yè)需求處在快速上升階段，未來(lái)有望加速發(fā)展。廣酒近年來(lái)速凍業(yè)務(wù)逐步成為新的發(fā)展引擎，且預(yù)制菜（狹義概念）業(yè)務(wù)雖目前占比不大（個(gè)位數(shù)占比），也在快速上升中。參與設(shè)立投資基金一方面可為公司業(yè)務(wù)帶來(lái)上下游發(fā)展協(xié)同，另一方面可以投資人的身份分享行業(yè)發(fā)展紅利。
　　疫情后餐飲、酒店品牌迎來(lái)投資并購(gòu)窗口期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游和中小品牌加速整合，存在較多投資機(jī)會(huì)，此時(shí)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金符合行業(yè)大的發(fā)展規(guī)律，成功概率較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫后恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，食品安全問(wèn)題，需求不振