>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230309
| 上傳日期： |
2023/3/9 |
大?。?/td>
| 4739KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林玲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅先跌后漲。宏觀層面，鮑威爾參議院證詞放鷹，稱如果有必要，美聯(lián)儲準(zhǔn)備加快加息步伐，終端利率或?qū)⒏哂陬A(yù)期。。基本面，礦端干擾頻繁，進(jìn)口銅精礦指數(shù)持續(xù)回落。3~5月國內(nèi)精銅冶煉廠檢修較集中，產(chǎn)量釋放受限。需求端，近期終端民用工程類訂單確實出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場對國內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實層面消費偏弱。庫存方面，截至3月6日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.1萬噸至30.81萬噸，目前總庫存較春節(jié)前的19.66萬噸增加1.15萬噸。綜合來看，近期國內(nèi)累庫進(jìn)入尾聲，銅價依舊由宏觀主導(dǎo)。美國經(jīng)濟(jì)韌勁超出預(yù)期，美聯(lián)儲由鴿轉(zhuǎn)鷹。國內(nèi)政策端逐步發(fā)力，但實際需求復(fù)蘇尚待時日，短期銅價上方存在壓力。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁先跌后漲?；久?，近期云南減產(chǎn)落地，目前了解到云南部分鋁廠確實是開始減產(chǎn)了。從目前了解的口徑和基數(shù)來看，預(yù)計停產(chǎn)規(guī)模在80萬噸左右，企業(yè)依舊在盡量爭取最小損失，預(yù)計云南鋁企減產(chǎn)可能是“邊減邊看”的隨機(jī)模式，不確定性依然較大。需求端，由于鋁消費偏向于地產(chǎn)后端，地產(chǎn)竣工帶動作用明顯，鋁下游企業(yè)訂單量表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，帶動庫存的逐漸去化。不過鋁價近兩日有所回調(diào)，且市場上可流通的現(xiàn)貨相對充裕，在價格回落的過程中，下游接貨表現(xiàn)不夠積極。庫存方面，截止3月6日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存126.9萬噸，與上周四庫存持平，較1月底庫存月度增加28.3萬噸，較2022年3月份歷史同期庫存增加12.5萬噸。較春節(jié)前1.19日庫存累計增加52.5萬噸。綜合來看，云南減產(chǎn)終于落地，上周開始下游加工企業(yè)進(jìn)一步修復(fù)，宏觀支撐消費好轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，短期國內(nèi)鋁市累庫放緩。不過隨著市場基本消化供應(yīng)減產(chǎn)事件，預(yù)計鋁價延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅先跌后漲。歐洲新星法國年產(chǎn)15萬噸的煉廠和全球原子能年產(chǎn)11萬噸的煉廠均計劃3月初復(fù)產(chǎn)，海外遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力增加?；久?，據(jù)SMM預(yù)計，云南地區(qū)限電給鋅冶煉帶來的影響量在5000-6000噸/月。此外，河南金利新產(chǎn)能生產(chǎn)尚不穩(wěn)定。受此干擾，國內(nèi)3月鋅錠供應(yīng)量或低于預(yù)期13000噸左右。需求端，年后鍍鋅消費強(qiáng)勢，且隨著市政、房建項目逐漸落地，消費端對鋅價尚有一定支撐力度。庫存方面，截至3月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為18.49萬噸，較上周一（2月27日）增加0.15萬噸，較上周五（3月3日）增加0.08萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國內(nèi)壘庫節(jié)奏放緩，預(yù)計短期鋅價偏強(qiáng)震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價格中樞偏向于下移。
|
|
