>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)月報：歐洲碳價破百&CCER重啟在即，關注清潔能源&再生資源&林業(yè)碳匯減碳價值-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 1160KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理 |
| 行業(yè)名稱： |
林業(yè) |
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無限制-登錄即可下載 |
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重點推薦：仕凈科技，國林科技，凱美特氣，宇通重工，景津裝備，路德環(huán)境，高能環(huán)境，天壕環(huán)境，九豐能源，新奧股份，三聯(lián)虹普，偉明環(huán)保，瀚藍環(huán)境，綠色動力，洪城環(huán)境，天奇股份，光大環(huán)境，英科再生，中國水務，百川暢銀，福龍馬，中再資環(huán)。
建議關注：金科環(huán)境，美?？萍?，卓越新能，山高環(huán)能。
碳市場行情復盤：2023年2月全國碳市場碳排放配額總成交185.43萬噸，總成交額1.04億元。其中，掛牌協(xié)議交易成交25.43萬噸，成交價55.00-57.50元/噸，2月末收盤價55.00元/噸，較1月末-1.79%。
國家發(fā)展改革委等9部門：聯(lián)合印發(fā)《關于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點領域產(chǎn)品設備更新改造的指導意見》。文件提出，到2025年廢舊產(chǎn)品設備回收利用更規(guī)范暢通，形成一批可復制可推廣的回收利用先進模式，到25年推動廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等主要再生資源循環(huán)利用量達到4.5億噸。到2030年重點領域產(chǎn)品設備能效水平進一步提高，推動重點行業(yè)和領域整體能效水平和碳排放強度達到國際先進水平。產(chǎn)品設備更新改造和回收利用協(xié)同效應有效增強，再生資源利用或打開新成長空間。
CCER重啟在即，關注清潔能源&再生資源&林業(yè)碳匯的減碳價值。2月4日，“北京城市副中心建設國家綠色發(fā)展示范區(qū)——打造國家級綠色交易所啟動儀式”舉行。前期CCER主要鼓勵可再生能源、甲烷利用及林業(yè)碳匯三類項目，全國碳市場第一個履約周期內CCER為風電、光伏、林業(yè)碳匯等189個自愿減排項目的業(yè)主及相關市場主體帶來收益約9.8億元。我們對CCER自愿減排主要鼓勵的7種類型進行減碳量及經(jīng)濟效益測算，減碳經(jīng)濟效益從高到低依次為：填埋氣資源化＞林業(yè)碳匯＞風電＞生物質利用＞光伏＞餐廚處置＞垃圾焚燒。填埋氣資源化減排及經(jīng)濟效益最為突出，其度電減碳量可達0.00578噸，在CCER碳價為30/60/100元/tCO2的情景假設下，利潤彈性102%/204%/339%。
歐洲碳價破100歐元/噸催化再生資源需求，1）再生塑料高減碳&強制性添加顯著受益：①再生塑料較原生塑料減碳30-80%，19年全球廢塑料回收率約35%提升空間大。②再生PET最低含量標準保障剛性需求，歐盟明確到25年PET容器中再生塑料比例不少于25%，30年不少于30%，各大企業(yè)自愿做出承諾。重點推薦：三聯(lián)虹普、英科再生。2）再生生物油助力交通領域減排，受歐盟碳需求最直接驅動。①價差修復：疫后廢油脂（UCO）供應復蘇，生物柴油與地溝油價差回升，企業(yè)單位盈利修復。②原料供給端：短期餐飲修復&UCO出口受限，2021年廢油脂利用率24%，長期規(guī)范利用+垃圾分類廢油脂存4倍空間。③下游需求端：減碳加碼&強制添加削弱周期屬性，以廢油脂制成的生柴（UCOME）迎替代良機，生物航煤增量空間大。④中游生產(chǎn)端：龍頭加速擴產(chǎn)，二代和生物航煤為布局方向。建議關注：卓越新能、山高環(huán)能、嘉澳環(huán)保。
關注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列下的能源安全及資源化投資機遇。能源安全：固本強基&有序替代，關注新型能源體系建設下新能源產(chǎn)業(yè)（光伏治理、氫能）、火電靈活性改造、儲能及天然氣投資機遇。重點推薦:【仕凈科技】光伏廢氣治理龍頭，一體化&新技術促單位價值量提升成長加速；【天壕環(huán)境】稀缺跨省長輸貫通在即，解決資源痛點空間大開。資源化：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，關注戰(zhàn)略資源鋰電回收、提鋰分離材料、特氣、金屬&石化資源再生。重點推薦【凱美特氣】二氧化碳尾氣回收龍頭，【天奇股份】鋰電回收，【路德環(huán)境】酒糟資源化龍頭。
最新研究：公共領域車輛全面電動化試點啟動，關注環(huán)衛(wèi)新能源10年50倍。央行支持北京綠交所發(fā)展CCER，關注清潔能源&再生資源&林業(yè)碳匯減碳價值。
風險提示：政策進展不及預期，利率超預期上行，財政支出低于預期
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