>> 浙商證券-山大地緯(688579)深度報告：依托傳統(tǒng)政務(wù)業(yè)務(wù)，成就山東數(shù)據(jù)要素市場開拓者-230308
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 2654KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
程兵,劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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區(qū)塊鏈技術(shù)先驅(qū)，共振三大業(yè)務(wù)，山大地緯歷久彌新
公司控股股東為山東山大資本運營有限公司，實際控制人為山東大學(xué)，三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊智慧醫(yī)保醫(yī)療、智慧政務(wù)以及智能用電已拓展至全國20多個省份，為3.5億人提供信息化服務(wù)。2021年實現(xiàn)營收6.38億元，同比增長28.7%，5年CAGR達19.1%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元，同比增長13.0%，五年CAGR達13.7%。
此外其人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)居于全國領(lǐng)先水平。公司基于區(qū)塊鏈技術(shù)，成為全國范圍內(nèi)第一批數(shù)據(jù)要素落地企業(yè)，依托三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的成熟渠道以及業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗開拓至省外版圖，未來可期。
數(shù)據(jù)二十條新政推動數(shù)據(jù)要素市場由量變到質(zhì)變
2022年4月國務(wù)院首次將數(shù)據(jù)要素升格為生產(chǎn)要素；2022年12月財政部正式將數(shù)據(jù)要素作為資產(chǎn)處理，開啟數(shù)據(jù)要素市場先聲；接下來的數(shù)據(jù)二十條新政進一步完善數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)界定、數(shù)據(jù)市場體系建設(shè)等制度和政策，數(shù)據(jù)要素市場產(chǎn)業(yè)化大時代正式開啟。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料顯示，截至2021年中國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模已達704億，十四五期間年復(fù)合增速達25%。
公司是利用區(qū)塊鏈技術(shù)進軍數(shù)據(jù)要素市場的先行者，已獲千萬訂單。
區(qū)塊鏈技術(shù)可以解決數(shù)據(jù)交付中主體多元性導(dǎo)致權(quán)利所有者界定困難和內(nèi)容多維性導(dǎo)致權(quán)利范圍明晰困難這兩大問題。多地數(shù)據(jù)交易平臺采用區(qū)塊鏈技術(shù)已是大勢所趨。
公司是中國最早一批區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)企業(yè)，也是目前國內(nèi)區(qū)塊鏈相關(guān)標準制定的主持者和參與人。一方面，公司在山東率先打造區(qū)塊鏈城市基礎(chǔ)設(shè)施助力政府?dāng)?shù)據(jù)上鏈，在全國推進“人社鏈”建設(shè)，2021年實現(xiàn)區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)中標金額近1500萬元。另一方面，公司精選普惠金融與保險業(yè)務(wù)場景作為下游應(yīng)用場景，依托公司“大緯鏈”技術(shù)實現(xiàn)創(chuàng)新數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)通道運營新模式。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.68/6.41/8.52億元，同比增速分別為-26.57%/36.98%/32.84%;對應(yīng)歸母凈利潤分別為0.62/1.41/1.83億元，同比增速分別為-39.66%/125.84%/30.41%，對應(yīng)EPS為0.16/0.35/0.46元，對應(yīng)2023年P(guān)E為34.14倍，給予2023年50倍PE。首次覆蓋予以“買入”評級。
風(fēng)險提示
核心競爭力下降風(fēng)險、人力成本上升、省外版圖拓展不及預(yù)期、政策推進不及預(yù)期
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