>> 招商期貨-甲醇產(chǎn)業(yè)鏈周度報(bào)告：供應(yīng)提升，需求走弱，但港口庫(kù)存低位支撐-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
譚洋 |
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本期要點(diǎn)：
行情分析：下游采購(gòu)放緩，上游裝置提負(fù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)弱，短期煤價(jià)淡季中樞仍有再度下探可能，但春檢帶動(dòng)供應(yīng)減量帶來支撐，且港口流通量低位，預(yù)計(jì)走勢(shì)短時(shí)偏震蕩。供應(yīng)端，上游負(fù)荷環(huán)比增加，春檢臨近但寶豐大裝置投放預(yù)期壓制市場(chǎng)心態(tài)。需求端，MTO裝置利潤(rùn)不佳仍有檢修壓力，短期提負(fù)意愿不強(qiáng)，傳統(tǒng)需求跟隨終端采購(gòu)增加復(fù)蘇尚可。庫(kù)存方面，近期到港偏低，伴隨下游剛需補(bǔ)貨，港口庫(kù)存去化至近年偏低水平，但外盤伊朗檢修裝置陸續(xù)回歸后續(xù)預(yù)計(jì)3月裝船量將提升。
核心觀點(diǎn)：成本端仍有走弱預(yù)期，上游投產(chǎn)或逐步落地，甲醇價(jià)格高位上仍將承壓，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展和MTO低利潤(rùn)下負(fù)荷變動(dòng)。
操作建議：中期面臨成本中樞下行以及上游產(chǎn)能投放預(yù)期，反彈仍有壓力，具備逢高空配空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：上游投產(chǎn)超預(yù)期，下游MTO復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，到港超預(yù)期。
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