>> 銅冠金源期貨-鋁周報：宏觀擾動，鋁價回落-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
746KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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行情評述
現(xiàn)貨市場長江現(xiàn)貨周均價18442元/噸較上周+6元/噸；南儲現(xiàn)貨周均價18472元/噸，較上周+16元/噸?，F(xiàn)貨市場一度成交有所好轉(zhuǎn)，但周末鋁價下行，成交轉(zhuǎn)弱。
宏觀方面，美國2月非制造業(yè)PMI指數(shù)雖較1月份略有回落，但明顯好于市場預(yù)期，依舊韌性十足；與此同時，2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)抬升，且1月份職位空缺數(shù)強于市場共識。鮑威爾講話令市場對美國加息預(yù)期持續(xù)上升。美國2月非農(nóng)人數(shù)31.1萬高于預(yù)期，失業(yè)率反彈至3.6%。歐元區(qū)方面，2月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)顯著回升至52.7%，略低于53.0%的市場預(yù)期。國內(nèi)，《政府工作報告》對2023年的目標設(shè)定基本符合預(yù)期，相較于此，政府機構(gòu)改革方案顯然更加引人注目，金融和科技是此次改革的焦點，其一方面體現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展過程中以科技力量推升生產(chǎn)效率的重要性，另一方面則凸顯了資本市場在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中“牽一發(fā)動全身”的重要作用，而且金融監(jiān)管的重要性亦不容忽視。
供應(yīng)端，百川盈孚統(tǒng)計，2023年2月中國原鋁產(chǎn)量為307.32萬噸，平均日產(chǎn)10.98萬噸，年化產(chǎn)量4006.19萬噸；較2023年1月份日產(chǎn)10.97萬噸小幅增長，基本維穩(wěn)。2月減產(chǎn)產(chǎn)能多于增產(chǎn)產(chǎn)能，但受到電解鋁生產(chǎn)特性影響，日產(chǎn)尚未減少。綜合來看，目前電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能4776.90萬噸，開工產(chǎn)能3985.10萬噸，開工率83.42%。據(jù)目前的增減產(chǎn)情況預(yù)估，2023年3月電解鋁產(chǎn)量約339萬噸，日化產(chǎn)量約10.94萬噸，平均日產(chǎn)量有所減少。
消費端，上漲0.2個百分點至63.2%，同比去年下滑6.7個百分點。整體來看，本周鋁加工企業(yè)開工率回升速度放緩，而對于后市預(yù)期，原生合金板塊受制于終端消費不佳產(chǎn)量增長難獲支撐；鋁板帶箔板塊短期開工將維持上漲態(tài)勢，但消費復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期或?qū)⒅萍s開工水平回升幅度；鋁線纜在國內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)進一步提速帶動下訂單有好轉(zhuǎn)預(yù)期，短期開工將保持上行；鋁型材及再生合金板塊短期開工率持穩(wěn)為主。
庫存方面，據(jù)我的有色網(wǎng)3月9日全國鋁錠社會庫存123.4萬噸，較上周四減少1.2萬噸；鋁棒社會庫存20.35萬噸，較上周四增加1.55萬噸。LME鋁庫存55.1萬噸，較上周增加0.4萬噸
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