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摘要：
　　紙漿期貨主力合約大幅下跌，收于6200元以下。進(jìn)口針葉漿均價(jià)6907元/噸，下滑1.71%，闊葉漿均價(jià)5693元/噸，下滑1.61%。漿市信心不足、業(yè)者根據(jù)自身情況出貨。據(jù)聞2月巴西出口到中國的闊葉漿量有增，進(jìn)一步增加業(yè)者偏空預(yù)期，下游白卡紙、生活用紙價(jià)格下滑50-200元/噸，同時(shí)紙廠考量自身成本及原紙出貨情況，采漿積極性進(jìn)一步下降。
　　紙漿市場繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨供需波動(dòng)小于價(jià)格波動(dòng)，闊葉漿供應(yīng)增量預(yù)期及針葉漿現(xiàn)貨需求占比下降是近期弱勢的主要驅(qū)動(dòng)，導(dǎo)致基差近幾周未能像春節(jié)前一樣提振盤面，而是帶動(dòng)現(xiàn)貨下跌。1-2月中國紙漿總進(jìn)口量551萬噸，為歷史最高。俄針跌至6400附近，銀星、加針價(jià)格維持在6700附近，闊葉漿報(bào)價(jià)5350-5500元。外盤報(bào)價(jià)還未下調(diào)，銀星3月價(jià)格仍在920美金，但根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計(jì)，北方針葉漿CIF中國價(jià)格下跌至898美元/噸。國內(nèi)成品紙市場穩(wěn)中偏弱，白卡紙、生活用紙價(jià)格繼續(xù)下跌，文化紙價(jià)格穩(wěn)定，紙廠在原料下跌后即期利潤有改善，但長協(xié)及庫存原料下的利潤依然不好，按需補(bǔ)庫，同時(shí)下游需求改善有限，漲價(jià)未能落實(shí)。春節(jié)后國內(nèi)主要木漿紙產(chǎn)量快速回升，支撐木漿剛需，但歐洲港口木漿及生產(chǎn)商木漿庫存均明顯增加，也暗示全球木漿供需明顯轉(zhuǎn)弱并已體現(xiàn)在庫存上，國內(nèi)港口本周庫存繼續(xù)下降，總庫存處于去年同期附近。
　　整體看，美聯(lián)儲(chǔ)可能加快加息步伐的預(yù)期對(duì)近期市場有一定利空，同時(shí)造紙行業(yè)春節(jié)過后恢復(fù)一般，在需求無改善下，闊葉漿新產(chǎn)能投放的利空繼續(xù)壓制市場情緒，而針葉漿用量下降又使其自身在紙漿整體定價(jià)中的影響減弱，成品紙改善前，紙漿缺乏基差支撐，盤面相對(duì)偏弱運(yùn)行，聯(lián)儲(chǔ)加息利空影響減弱后，紙漿宏觀壓力可能緩解，但反彈力度偏弱，05支撐位在6000元附近，上方壓力6300元。