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事件
　　2023年3月10日公司發(fā)布22年報(bào)，22年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.8億元，同比增長23.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.76億元，同比增長43.35%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.25億元，同比增長55.3%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　改革效果持續(xù)顯現(xiàn)，人均創(chuàng)收大幅提升。公司持續(xù)推進(jìn)國企改革，22年銷售、管理費(fèi)用率為4.21%，同比下降0.83pcts，實(shí)現(xiàn)凈利率3.66%，同比提升0.36pcts。22年公司人均產(chǎn)值130.44萬元，同比增加37.06%，推進(jìn)改革成效顯著。
　　22年新簽訂單高增長，新能源訂單表現(xiàn)優(yōu)異：公司22年新簽訂單67.09億元，同比增長71.98%，其中新能源裝備訂單18.25億元，同比增長81.23%，節(jié)能環(huán)保訂單4.72億元，工業(yè)智能裝備訂單3.76億元。在新能源領(lǐng)域緊抓光伏多晶硅行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和核能行業(yè)發(fā)展提速的市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了訂單快速增長。
　　核能、氫能后續(xù)有望實(shí)現(xiàn)高增長。公司通過收購控股中核嘉華，核能產(chǎn)品覆蓋上游核化工和核燃料領(lǐng)域設(shè)備、中游核電站設(shè)備和下游核燃料循環(huán)后處理設(shè)備，取得了中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)等40余家核電業(yè)主單位供應(yīng)商資格，有望伴隨核能行業(yè)快速發(fā)展實(shí)現(xiàn)高增長。氫能領(lǐng)域公司進(jìn)行了制氫、儲(chǔ)氫和加氫站裝備全面布局，目前1000Nm3/h堿性電解水制氫、98MPa多層包扎式高壓氫氣儲(chǔ)罐、45MPa大流量氫氣離子液壓縮機(jī)等產(chǎn)品正在開發(fā)，伴隨產(chǎn)品開發(fā)突破收入有望實(shí)現(xiàn)高增長。
　　盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)23至25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.85/3.74/4.85億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE31X/24X/18X。考慮公司新能源板塊有望保持高增長，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　煉油化工、煤化工擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、新能源業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期、引入戰(zhàn)略投資者推進(jìn)不及預(yù)期，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。