>> 中泰期貨-苯乙烯月報(bào)：成本端及基本面有支撐，苯乙烯價(jià)格短期向好-230306
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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作者： |
婁載亮 |
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2月苯乙烯期貨主連價(jià)格重心有所下移，截至2也28日下午收在8511元/噸，月下跌188元/噸。截至2月28日華東地區(qū)苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格為8440元/噸，月下跌210元/噸。
3月純苯對(duì)苯乙烯價(jià)格的成本支撐將逐漸增強(qiáng)。當(dāng)前純苯華東港口庫(kù)存偏高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)表現(xiàn)充裕，短期對(duì)純苯價(jià)格帶來抑制。后續(xù)由于純苯進(jìn)口量的縮減，下游己內(nèi)酰胺蘭花科創(chuàng)14萬噸停車檢修、潞寶10萬噸重啟；苯酚揚(yáng)州實(shí)友2月28日-3月6日停車檢修，盛虹煉化酚酮裝置進(jìn)一步提負(fù)預(yù)期；苯乙烯3月下旬浙石化裝置重啟，純苯市場(chǎng)需求將有回升，且當(dāng)前純苯華東港口庫(kù)存已處于歷史高位處，進(jìn)一步大幅累庫(kù)的空間有限，預(yù)計(jì)3月純苯基本面將有好轉(zhuǎn)、庫(kù)存將有去化。對(duì)苯乙烯價(jià)格的成本支撐方面，隨著苯乙烯非一體化裝置的理論利潤(rùn)水平降至負(fù)值、非一體化裝置現(xiàn)金流降至零軸附近，以及純苯基本面未來將有蓋上，預(yù)計(jì)后續(xù)純苯對(duì)苯乙烯價(jià)格的成本支撐力度將有增強(qiáng)。
苯乙烯基本面短期尚可。雖然近期利華益和北方華錦等苯乙烯裝置重啟、中委廣東石化的苯乙烯新裝置投產(chǎn)，但也有鎮(zhèn)海煉化和寶來石化的苯乙烯裝置檢修，短期苯乙烯供應(yīng)的環(huán)比增量被部分沖抵，疊加前期苯乙烯裝置的檢修情況，在浙石化裝置未重啟前，短周期苯乙烯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體減量的情況未變。需求上，雖然短期苯乙烯下游行業(yè)拿貨偏剛性，但隨著時(shí)間進(jìn)入3月苯乙烯終端領(lǐng)域的需求預(yù)計(jì)將逐步改善，苯乙烯下游成品庫(kù)存偏高的局面預(yù)計(jì)將有緩解。
因此綜合來說，成本端純苯后續(xù)基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)，對(duì)苯乙烯價(jià)格的成本支撐動(dòng)能將有提升。苯乙烯自身基本面由于短期供減需增的大格局未變，也將對(duì)苯乙烯價(jià)格帶來一定支撐，若國(guó)際油價(jià)未大幅走跌的情況下，我們對(duì)短周期對(duì)苯乙烯的觀點(diǎn)仍是低多思路為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)。
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