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行情回顧
　　上周（2023.03.06 -2023.03.10）滬深300指數(shù)下跌3.96%，按我們選取的板塊重點權重公司統(tǒng)計，美容護理行業(yè)組合下跌4.49%，其中醫(yī)美/化妝品/個護用品分別下跌5.25%/3.13%/5.10%。
　　年初至今，滬深300指數(shù)上漲2.47%，按我們選取的板塊重點權重公司統(tǒng)計，美容護理行業(yè)組合上漲0.81%，其中醫(yī)美/化妝品/個護用品分別上漲2.80%/上漲2.62%/下跌2.97%。
　　估值方面，截至3月10日美容護理（801980.SI）市盈率（TTM）約42.30X，處于3年19.61%分位值。
　　核心觀點
　　三八美妝消費仍偏弱，頭部國貨α突顯。今年三八節(jié)作為疫后首個電商大促節(jié)點商家平臺預熱充分，但大盤數(shù)據(jù)仍然偏弱。從品類來看，淘寶、天貓、京東三個主要平臺美妝相關細分類目多數(shù)同比下滑；從品牌來看，國貨珀萊雅力壓歐萊雅、蘭蔻等外資品牌登上天貓、京東美容護膚榜首，珀萊雅在天貓、京東兩大平臺銷售分別同比增長59%/12%。
　　我們看好美容護理二季度延續(xù)復蘇態(tài)勢，行業(yè)有望在上年同期低基數(shù)下實現(xiàn)業(yè)績高增。當前板塊三年估值分位明顯回落已至20%以下，建議把握低位布局機會。
　　截至最新交易日（3月10日），重點標的估值：
　　1）愛美客：對應22-24年PE分別為97X/60X/43X；
　　2）貝泰妮：對應22-24年PE分別為44X/33X/25X。
　　重要行業(yè)動態(tài)
　　38節(jié)線上數(shù)據(jù)出爐，美妝消費仍偏弱；人大代表張春梅建議推進醫(yī)美行業(yè)突出問題專項治理；兩會提案化妝品新原料備案實施“負面清單制”；廣州規(guī)劃發(fā)展高端醫(yī)療、醫(yī)學美容等醫(yī)療產(chǎn)業(yè)；Genoss Monalisa又一款醫(yī)美針劑獲NMPA批準上市；韓國去年美容儀出口額破3億美元創(chuàng)新高；莫娜麗莎SOFTTYPE透明質(zhì)酸鈉獲NMPA批準上市；樂普醫(yī)療“水光針”NMPA注冊申報新進展；澳寶化妝品投資4.5億打造化妝品智能制造工廠；POLA集團再關停兩個化妝品品牌；行業(yè)頭部機構(gòu)鵬愛集團帶頭發(fā)起行業(yè)規(guī)范化的倡議等。
　　重點公司公告
　　愛美客發(fā)布2022年營收19.39億元，同比增長33.91%；珀萊雅前2月凈利潤同比增長33%左右；逸仙電商2022Q4營收10億元，Non-GAAP凈利潤3468萬元；華熙生物、科醫(yī)人聯(lián)合發(fā)布新品；華東醫(yī)藥“減肥針”上市申請被暫停；四環(huán)醫(yī)藥子公司軒竹生物科創(chuàng)板IPO遭暫緩審議；奧園美谷陶久欽辭去副總裁職務等。
　　風險提示
　　終端需求不及預期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競爭加劇風險等。