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截至3月10日當(dāng)周，A股主要寬基指數(shù)悉數(shù)下跌，一方面源于海外市場利空氛圍下，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，北向資金從A股加速凈流出；另一方面源于“兩會行情”對市場產(chǎn)生影響，市場此前對于政策面支持力度的偏高預(yù)期出現(xiàn)一定程度的修正。市場情緒方面，融資余額為14,958.07億元，周度增加44.77億元，融券余額為948.68億元，周度減少1.06億元。兩市成交額為日均8357.06億元，較前一周減少139.15億元。流動性方面，SHIBOR一個(gè)月利率為2.3604%，SHIBOR一周利率為2.0130%，SHIBOR隔夜為1.8290%；本周國債現(xiàn)券市場收益率曲線整體下移，1Y利率周度下行7bp，10Y利率周度下行3.9bp。
　　比價(jià)方面，年初至今持續(xù)反彈的金融、消費(fèi)板塊震蕩回調(diào)，在中信一級行業(yè)中領(lǐng)跌，帶動上證50、滬深300走弱，IC/IH、IM/IH比價(jià)重返上升趨勢。持倉量方面，周內(nèi)整體呈現(xiàn)逐步下行的態(tài)勢，邊際變化上IF和IC略好于IH和IM。
　　估值指標(biāo)來看，當(dāng)前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年86%的分位點(diǎn)；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年89%的分位點(diǎn)。相對債市來說，股市依然具有性價(jià)比。
　　從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標(biāo)5分，流動性指標(biāo)4分，估值指標(biāo)4分，市場情緒指標(biāo)4分。期債方面，通脹指標(biāo)7分，流動性指標(biāo)6分，市場情緒指標(biāo)8分。期限結(jié)構(gòu)方面，本周50、300期指基差率上升，500、1000期指基差率下降，成長和價(jià)值在期限結(jié)構(gòu)方面有一定分化。
　　基于股債橫截面的CTA策略本周策略凈值下行0.18%。上周虧損主要來自于做多IC，收益來自于做多T合約。長周期方面，低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)與超出預(yù)期的社融數(shù)據(jù)對于期指長周期表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，其中通脹數(shù)據(jù)對于價(jià)值的降低影響較小，社融對于成長板塊的上升作用更為明顯。短周期方面，期債逐步上升，期指維持中性區(qū)間。持倉量方面，股債上周輪動效應(yīng)比較顯著，期債持倉量從周二開始上行趨勢明顯，十債漲幅大于五債。綜合信號方面，期債前期多單存在止盈，目前持倉量回落，中性震蕩。
　　目前，資金利率邊際上行，雖然債券曲線形態(tài)較為平坦，曲線變陡的賠率更高一些，但勝率不足，短時(shí)間曲線變陡需要資金進(jìn)一步寬松的配合。后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)，資金中樞趨勢進(jìn)一步抬升，收益率曲線可能出現(xiàn)明顯熊平特征。