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新華網(wǎng)是新華社控股的綜合新聞信息服務(wù)門戶網(wǎng)站。新華網(wǎng)旗下新華智云即將發(fā)布AIGC驅(qū)動(dòng)的元宇宙系統(tǒng)“元卯”?！霸比诤螦IGC技術(shù)和公司實(shí)踐多年的機(jī)器生產(chǎn)內(nèi)容（MGC）。系統(tǒng)有望降低元宇宙內(nèi)容生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，有助于虛擬人落地。
　　事件
　　據(jù)新華智云公眾號(hào)，新華智云將于3月22日發(fā)布全國(guó)首個(gè)AIGC驅(qū)動(dòng)的元宇宙系統(tǒng)“元卯”。結(jié)合AIGC模型和此前機(jī)器生產(chǎn)內(nèi)容（MGC）的多年實(shí)踐，“元卯”將實(shí)現(xiàn)元宇宙數(shù)字人、數(shù)字內(nèi)容、數(shù)字場(chǎng)景的智能化生產(chǎn)，目的是為突破元宇宙內(nèi)容生產(chǎn)成本高、效率低的困境。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　新華網(wǎng)是新華社控股的綜合新聞信息服務(wù)門戶網(wǎng)站。新華網(wǎng)是新華社構(gòu)建“網(wǎng)上通訊社”的重要組成部分，依托平臺(tái)，定位于中國(guó)國(guó)家通訊社和世界性通訊社，代表中國(guó)網(wǎng)絡(luò)媒體在全球發(fā)布中國(guó)聲音，因在媒體領(lǐng)域具有權(quán)威地位。公司承辦中國(guó)政府網(wǎng)、中國(guó)平安網(wǎng)、中國(guó)文明網(wǎng)等大型政府網(wǎng)站，已形成國(guó)家級(jí)網(wǎng)站集群。據(jù)wind，公司第一大股東新華通信社（新華社）持有公司51%的股份，其是中國(guó)政府官方的新聞機(jī)構(gòu)，中國(guó)最大的新聞信息采集和發(fā)布中心。
　　新華智云是由新華網(wǎng)和阿里巴巴成立的合資公司。新華智云科技有限公司主要布局媒體人工智能領(lǐng)域，核心產(chǎn)品包括17年12月發(fā)布的媒體人工智能平臺(tái)“媒體大腦”，開始在媒體領(lǐng)域?qū)嵺`機(jī)器生產(chǎn)內(nèi)容（MGC），18年6月發(fā)布的短視頻智能生產(chǎn)平臺(tái)“媒體大腦·MAGIC”，進(jìn)一步推動(dòng)人工智能技術(shù)在媒體、文旅、金融等領(lǐng)域集成化、產(chǎn)品化、商業(yè)化的應(yīng)用。落地案例包括在18年兩會(huì)期間用15秒發(fā)布關(guān)于會(huì)議的MGC視頻新聞，在俄羅斯世界杯期間制作賽事播報(bào)視頻。
　　據(jù)新華智云公眾號(hào)，公司將于3月22日發(fā)布全國(guó)首個(gè)AIGC驅(qū)動(dòng)的元宇宙系統(tǒng)“元卯”，結(jié)合AIGC模型和此前已多年實(shí)踐的機(jī)器生產(chǎn)內(nèi)容（MGC），幫助媒體、文旅、金融等企業(yè)實(shí)現(xiàn)元宇宙數(shù)字人、數(shù)字內(nèi)容、數(shù)字場(chǎng)景的智能化生產(chǎn)，解決元宇宙內(nèi)容生產(chǎn)成本高、效率低的問題。
　　新華網(wǎng)五大業(yè)務(wù)中，廣告和信息服務(wù)貢獻(xiàn)主要收入。據(jù)22年三季報(bào)，新華網(wǎng)作為國(guó)家級(jí)新聞門戶網(wǎng)站的地位優(yōu)勢(shì)凸顯，收入同比增長(zhǎng)9.3%至11.5億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.1%至1.3億元，凈利潤(rùn)率為11.6%，較去年同期增長(zhǎng)1.0pct。公司五大業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)廣告、信息服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容。其中網(wǎng)絡(luò)廣告、信息服務(wù)貢獻(xiàn)主要收入，合計(jì)占比超過60%。各業(yè)務(wù)介紹如下：
　　1）網(wǎng)絡(luò)廣告包括PC端、客戶端、移動(dòng)端新華網(wǎng)，及官方微信、微博等平臺(tái)內(nèi)的廣告投放。
　　2）信息服務(wù)業(yè)務(wù)包括多媒體信息服務(wù)、大數(shù)據(jù)智能分析服務(wù)，以及舉辦大型論壇、會(huì)議活動(dòng)等。數(shù)據(jù)智能分析服務(wù)是以網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)采集、智能分析和研判為基礎(chǔ)，為客戶提供智庫類高端產(chǎn)品和服務(wù)。
　　3）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要包括“新華網(wǎng)”客戶端、手機(jī)新華網(wǎng)、新華網(wǎng)微博、微信和“新華視頻”產(chǎn)品；擁有“4G/5G入口”、手機(jī)閱讀、移動(dòng)語音、手機(jī)視頻、動(dòng)漫游戲等移動(dòng)增值業(yè)務(wù)，擁有“溯源中國(guó)”（含食品溯源、醫(yī)保藥品鑒證核查、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)）等業(yè)務(wù)，同時(shí)提供教育平臺(tái)技術(shù)服務(wù)、在線教育服務(wù)和黨建活動(dòng)服務(wù)。
　　4）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)是為各級(jí)政府、企事業(yè)單位提供網(wǎng)站建設(shè)、內(nèi)容管理、運(yùn)行維護(hù)、技術(shù)保障等服務(wù)，以視頻云直播、內(nèi)容云安全、云注冊(cè)報(bào)名系統(tǒng)等產(chǎn)品為核心，提供云服務(wù)解決方案和融合媒體解決方案。
　　5）數(shù)字內(nèi)容是利用現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)，進(jìn)行融合形態(tài)數(shù)字內(nèi)容的創(chuàng)意、策劃、設(shè)計(jì)、開發(fā)、制作和跨平臺(tái)銷售。
　　公司貨幣資金充沛。截至22年三季度末，公司貨幣資金17.4億元，同比增長(zhǎng)12.2%，占總資產(chǎn)的35.9%，整體現(xiàn)金儲(chǔ)備充沛。
　　投資建議：新華網(wǎng)作為國(guó)家級(jí)新聞門戶平臺(tái)，17年就在財(cái)報(bào)中提到要“著力科技賦能，技術(shù)驅(qū)動(dòng)進(jìn)一步強(qiáng)化”。同時(shí)，新華網(wǎng)與阿里合資創(chuàng)立新華智云，布局機(jī)器生產(chǎn)內(nèi)容（MGC），可見其具有較強(qiáng)的前瞻性意識(shí)。推薦關(guān)注。我們預(yù)計(jì)22-23年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為2.52/2.90億元，同比增長(zhǎng)19.61%/15.02%，3月10日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為44.56/38.74x
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、廣告主預(yù)算下滑的風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)字內(nèi)容商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、元宇宙系統(tǒng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、AIGC技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、AIGC技術(shù)研發(fā)和普及面臨美國(guó)等海外國(guó)家對(duì)核心硬件設(shè)備制裁而進(jìn)展緩慢的風(fēng)險(xiǎn)、虛擬人業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)投入難以商業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)、原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的風(fēng)險(xiǎn)、虛擬人落地進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、客戶需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、客戶背景面臨監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)模式創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)、核心人才流失的風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。