>> 南華期貨-國債日報：溫和復(fù)蘇-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 894KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高翔 |
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【市場回顧】:周三國債期貨開盤快速下行后偏弱運行，午后平穩(wěn)回升跌幅收窄o。
【資金市場】:公開市場共有40億逆回購以及200億逆回購到期，央行開展1040億7天逆回購?fù)瑫r等價超量續(xù)作MLF4810億,當(dāng)日凈投放資金3810億元。MLF超量投放一定程度上能夠提振流動性預(yù)期，但后續(xù)3月繳稅以及跨季資金窗口陸續(xù)到來，潛在的流動性壓力之下，資金價格繼續(xù)回升，銀行間隔夜質(zhì)押回購加權(quán)利率回升至2.1%左右。
【行情研判】隔夜美國CPI以及核心CPI數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，而盡管SVB事件的沖擊目前來看暫時消退（美股銀行板塊反彈),但在風(fēng)險事件的影響下市場預(yù)期中通脹問題對于之于FED貨幣政策決策的權(quán)重有所回落，因此近期降息預(yù)期明顯升溫，同時帶動全球風(fēng)險偏好以及流動性預(yù)期回穩(wěn)。國內(nèi)方面，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏樂觀，社融、工業(yè)增加值基本符合預(yù)期，固定資產(chǎn)投資延續(xù)強勢表現(xiàn)的同時，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速超預(yù)期回升。盡管增速絕對水平并不算高，但改善趨勢明顯，結(jié)構(gòu)上有超預(yù)期的表現(xiàn)，基本符合"5%之后市場修正的復(fù)蘇預(yù)期，即"溫和增長"。因此即便期債與現(xiàn)券收益率做出反應(yīng)，但幅度都較為有限。目前看來，三月國內(nèi)宏觀不確定性基本落地，預(yù)計債市重回震蕩，關(guān)注大宗消費相關(guān)領(lǐng)域復(fù)蘇的持續(xù)性以及資金面情況。
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