>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
大?。?/td>
| 4769KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
林玲 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅高開(kāi)低走。宏觀層面，美國(guó)2月非農(nóng)數(shù)據(jù)錄得增加31.1萬(wàn)人，較上月回落但仍遠(yuǎn)超預(yù)期，硅谷銀行倒閉導(dǎo)致華爾街投資者減少了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將選擇加息50bp的押注，因?yàn)槿藗兤毡閾?dān)心金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)?；久?，礦端干擾頻繁，進(jìn)口銅精礦指數(shù)持續(xù)回落。3~5月國(guó)內(nèi)精銅冶煉廠檢修較集中，產(chǎn)量釋放受限。需求端，近期終端民用工程類(lèi)訂單確實(shí)出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)層面消費(fèi)偏弱。庫(kù)存方面，截至3月13日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五下降0.87萬(wàn)噸至26.24萬(wàn)噸，目前總庫(kù)存較春節(jié)前的19.66萬(wàn)噸增加6.58萬(wàn)噸，較節(jié)后高位下降6.75萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，上周?chē)?guó)內(nèi)銅社庫(kù)拐點(diǎn)來(lái)臨，銅價(jià)依舊由宏觀主導(dǎo)，短期因加息預(yù)期上修的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整接近尾聲，需要關(guān)注硅谷銀行破產(chǎn)后續(xù)以及聯(lián)儲(chǔ)救市政策，短期銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久?，近期云南減產(chǎn)落地，目前了解到云南部分鋁廠確實(shí)是開(kāi)始減產(chǎn)了。從目前了解的口徑和基數(shù)來(lái)看，預(yù)計(jì)停產(chǎn)規(guī)模在80萬(wàn)噸左右，企業(yè)依舊在盡量爭(zhēng)取最小損失，預(yù)計(jì)云南鋁企減產(chǎn)可能是“邊減邊看”的隨機(jī)模式，不確定性依然較大。需求端，由于鋁消費(fèi)偏向于地產(chǎn)后端，地產(chǎn)竣工帶動(dòng)作用明顯，鋁下游企業(yè)訂單量表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，帶動(dòng)庫(kù)存的逐漸去化。不過(guò)鋁價(jià)近兩日有所回調(diào)，且市場(chǎng)上可流通的現(xiàn)貨相對(duì)充裕，在價(jià)格回落的過(guò)程中，下游接貨表現(xiàn)不夠積極。庫(kù)存方面，截止3月13日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存124.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降2.1萬(wàn)噸，較2022年3月份歷史同期庫(kù)存增加12.4萬(wàn)噸，較3月初庫(kù)存累計(jì)下降2.3萬(wàn)噸。電解鋁錠庫(kù)存上周開(kāi)始停止累庫(kù)，而本周出現(xiàn)拐點(diǎn)，周度環(huán)比去庫(kù)2.1萬(wàn)噸，季節(jié)性的累庫(kù)基本結(jié)束。綜合來(lái)看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。短期經(jīng)歷了較大回調(diào)之后，基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)不宜追空。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅低高開(kāi)低走。歐洲新星法國(guó)年產(chǎn)15萬(wàn)噸的煉廠和全球原子能年產(chǎn)11萬(wàn)噸的煉廠均計(jì)劃3月初復(fù)產(chǎn)，海外遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力增加?；久?，據(jù)SMM預(yù)計(jì)，云南地區(qū)限電給鋅冶煉帶來(lái)的影響量在5000-6000噸/月。此外，河南金利新產(chǎn)能生產(chǎn)尚不穩(wěn)定。受此干擾，國(guó)內(nèi)3月鋅錠供應(yīng)量或低于預(yù)期13000噸左右。需求端，年后鍍鋅消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)，且隨著市政、房建項(xiàng)目逐漸落地，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)尚有一定支撐力度。庫(kù)存方面，截至3月13日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為17.86萬(wàn)噸，較上周一(3月6日)減少0.63萬(wàn)噸，較上周五(3月10日)減少0.41萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國(guó)內(nèi)壘庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)偏強(qiáng)震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移
|
|
