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1）宏觀:美國2月消費(fèi)者物價(jià)揩數(shù)PI和核心CFI同比增速分別為e%和5.5%均持平預(yù)期但低于前值，但是核心CPTI環(huán)比增速為0.5%W高于預(yù)期和前值，扣除住房成本后超級(jí)核心服務(wù)通脹環(huán)比增速由1月0.36%升至2月0.5%，益加美聯(lián)儲(chǔ)推出銀行定期融資計(jì)劃(ETP)，C以向抵押美國國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)、抵押貸款支持證券(《ES)和其他合格資產(chǎn)的銀行提供最長一年的貸款，使投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)中小銀行危機(jī)擔(dān)憂暫時(shí)緩解，CME利幸期貨預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)概率接近80%。
　　2)上游:智利國家銅業(yè)壓縮支出與鋼礦品位下降俠2023年海外鋼精礦新投或擴(kuò)建增量預(yù)期下調(diào)至84-93萬噸，秘魯抗議罷工活動(dòng)緩解而對(duì)五礦MaC旗下LasBanbas銅礦、嘉能可antapaccay銅礦、Fbubbay Winerals的Constancia銅礦、美國自由港邁克墨倫公司所尾的秘魯最大锏礦Cerro Verde影響減弱，巴拿馬政府已經(jīng)準(zhǔn)許First Quantu年產(chǎn)35萬噸的cobre Panan.a銅礦在Punta Rincon港口進(jìn)行裝載，印度尼西亞8atu li jau銅礦”<2Q2年銅精礦產(chǎn)量為2萬金屬噸，預(yù)計(jì)3月底恢復(fù)正常運(yùn)營〉因地質(zhì)氣象災(zāi)害而減產(chǎn)和裝運(yùn)延誤，內(nèi)達(dá)華銅業(yè)Nevada Copper擬第三季度重啟Punphin Hioll ow銅礦，贊比.亞owani銅礦因工人死亡事故而暫停一個(gè)礦井生產(chǎn)但第一量子crasberg鋼礦運(yùn)營已恢復(fù)正常，中國鋼精礦周度進(jìn)口指數(shù)環(huán)比下降，中國港口鋼精礦入港璽較上周增加，或使國內(nèi)3月鋼精礦供需偏松﹔國內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價(jià)差擴(kuò)大且價(jià)格預(yù)期走弱，使廢銅散貨商或貿(mào)易商積極逢高出貨而供給偏松，再生銅桿廠成品庫存趨降但因線纜廠需求不足和原料價(jià)格預(yù)期走低而采購意愿較低﹔國內(nèi)廢銅運(yùn)輸與拆解恢復(fù)而供給增加或使中國3月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，部分即將進(jìn)入粗煉檢修環(huán)節(jié)的銅冶煉廠基本完成備庫而需求減弱，或使中國3月粗銅供需缺口收窄﹔因中色大冶弘盛銅業(yè)40萬噸高純陰極銅項(xiàng)目投產(chǎn)，大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、普海銅業(yè)和江西銅業(yè)《本部〉精煉產(chǎn)能共計(jì)250萬噸在8-4月將進(jìn)入檢修期但已經(jīng)補(bǔ)足陽極板等原材料，或使中國3月電解鋼生產(chǎn)量同環(huán)比增加﹔滬倫銅價(jià)比值略高子近五年均值，進(jìn)口窗口仍然虧損或抑制中國電解銅進(jìn)口量，出口增加使中國保稅區(qū)電解銅庫存量較上周增加，進(jìn)口銅清關(guān)不多、國產(chǎn)銅到貨不多和下游消費(fèi)復(fù)蘇使中國電解銅社會(huì)庫存量較上周減少，倫金所電解銅庫存量較昨日增加，上期所電解銅庫存量較昨日增加﹔以上說明進(jìn)口虧損降低或促進(jìn)進(jìn)口銅清關(guān)，但國內(nèi)濕法銅與非注冊(cè)銅現(xiàn)貨仍流通偏緊。
　　3）下游:國內(nèi)漆包線和電線電纜對(duì)精鋼桿訂單增量明顯，促鋼桿企業(yè)出貨提速且成品庫存下降，部分減停產(chǎn)的鋼桿企業(yè)亦調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，使精鋼桿（再生鋼桿)產(chǎn)能開工率較上周升高(下降）﹔隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)逐步恢復(fù)而新增訂單增多，4-5月為銅材加工企業(yè)開工旺季，新能源汽車延續(xù)免征購罡稅及各省市推出汽車消費(fèi)券或直接補(bǔ)貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍待時(shí)間兌現(xiàn)，或使3月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言:銅電線電纜（3月配網(wǎng)新增訂單較少，電網(wǎng)多數(shù)訂單于4-5月陸續(xù)交貨，光伏與海纜及高壓線等領(lǐng)域需求將保持穩(wěn)定增長，保交秩政策或促房地產(chǎn)竣工面積持續(xù)號(hào)復(fù)，提升辦公樓與酒店等二類民用建筑工程對(duì)中低壓線纜需求》、鋼漆包線〈家電行業(yè)復(fù)蘇和工業(yè)電機(jī)及傳統(tǒng)變壓器訂單增加拉動(dòng)銅濠包線訂單上升，但亦需警惕海外對(duì)電動(dòng)工具與發(fā)電機(jī)需求正在下降》、銅板帶〈新能源行業(yè)連接器與基建及民用電力變壓器需求增加刺灞銅板帶訂單回升，但完全恢復(fù)至正常生產(chǎn)仍需時(shí)日》、銅箔《動(dòng)力端市場仍無明顯回暖跡象，使多數(shù)鋰電銅箔廠表示成品庫存達(dá)3周以上而以消耗自身庫存為主，考慮到實(shí)際庫存去化周期，消費(fèi)低迷狀態(tài)恐將持續(xù)至二季度，促約2萬噸鋰電鋤箔產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)電子電路銅箔，但是電子電路銅箔需求弱于去年同期致覆銅板行業(yè)成品庫存亦呈現(xiàn)累庫趨勢》、銅管（空調(diào)行業(yè)銷售回暖促某銅合金管廠訂單已排產(chǎn)至6月且接近產(chǎn)能極限，但成品庫存累積與外銷回落壓力使大型主機(jī)廠對(duì)2023年空調(diào)產(chǎn)銷保持謹(jǐn)慎)﹑黃銅棒（房地產(chǎn)刺激政策促五金衛(wèi)浴和鎖具訂單恢復(fù)較好且高于去年同期，但是貿(mào)易商出口利潤收窄和歐莢經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期使銅棒海外出口訂單同比去年下滑》產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高。以上說明國內(nèi)電解锏終端消費(fèi)回暖但仍難言旺季,價(jià)格走弱預(yù)期致下游觀望情緒較濃。
　　因此，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或?qū)挿鹗幤酰P(guān)注63500-64500附近支撐位及68000-7000附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約。