>> 方正中期期貨-玻璃純堿日報：玻璃純堿回調(diào)，買保機(jī)會顯現(xiàn)-230316
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
大小： |
2405KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨市場方面，本周浮法玻璃市場交投氛圍良好，多地價格上漲，但漲幅相對有限。周內(nèi)浮法廠漲價氛圍偏濃，加工廠進(jìn)一步補(bǔ)貨，帶動浮法廠降庫。目前看，下游加工廠稍有備貨，但整體持貨量仍低，訂單無明顯改善下，進(jìn)一步補(bǔ)貨動力受限制。部分區(qū)域浮法廠庫存壓力已經(jīng)有所緩解，市場供需結(jié)構(gòu)尚可。
春節(jié)過后玻璃企業(yè)庫存顯著上揚，市場情緒階段性承壓；近兩周庫存顯著去化。截至本周四，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6160萬重量箱，較上周四庫存下降576萬重量箱，降幅8.55%，庫存環(huán)比降幅擴(kuò)大3.40個百分點，庫存天數(shù)約32.13天，較上周減少3.00天。
對于當(dāng)前已經(jīng)持續(xù)兩周的玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售好轉(zhuǎn)庫存去化情況，市場對其持續(xù)性有不同看法。樂觀者認(rèn)為宏觀及產(chǎn)業(yè)形勢全面向好，玻璃需求已經(jīng)啟動，隨著后期房地產(chǎn)竣工端對玻璃需求進(jìn)一步釋放，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存有望持續(xù)下去并最終達(dá)到合理水平。悲觀者認(rèn)為玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存去化是脈沖式的，主要驅(qū)動因素是玻璃期現(xiàn)貨價格靠攏后下游貿(mào)易商、期現(xiàn)商的集中備貨，因此庫存去化缺乏持續(xù)性。當(dāng)前期貨盤面振蕩運行，正是上述樂觀與悲觀預(yù)期多空博弈的表現(xiàn)。
我們認(rèn)為，保交樓是提振內(nèi)需的重要抓手，當(dāng)前對房地產(chǎn)業(yè)的資金支持力度正在逐步增強(qiáng)，玻璃年度需求可期。玻璃深加工企業(yè)宜把握05合約及09合約難得的低價買入套保機(jī)會，為2023年度的穩(wěn)健經(jīng)營打下良好基礎(chǔ)。
【純堿】
現(xiàn)貨市場方面，本周國內(nèi)純堿市場高位整理。本周國內(nèi)輕堿主流出廠價格在2600-2850元/噸，輕堿主流送到終端價格在2700-2900元/噸，截至3月16日國內(nèi)輕堿出廠均價在2748元/噸，環(huán)比3月9日價格降0.4%,較上周跌幅略有擴(kuò)大；本周國內(nèi)重堿主流送到終端價格在3050-3150元/噸。
受利潤及生產(chǎn)條件共同推動，純堿企業(yè)開工率維持在季節(jié)性高位。本周純堿行業(yè)開工負(fù)荷率89.8%，較上周下降1.4個百分點，降幅較上周擴(kuò)大。其中氨堿廠家開工負(fù)荷率86.6%，聯(lián)堿廠家開工負(fù)荷率91.3%，天然堿廠開工負(fù)荷率100%。本周純堿廠家產(chǎn)量在59.9萬噸左右。
純堿企業(yè)庫存維持低位波動。3月16日國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在27.8萬噸（含部分廠家外庫庫存），環(huán)比3月9日庫存增長11.7%，同比下降79.3%，其中重堿庫存11.1萬噸。近期下游需求疲軟，終端用戶拿貨積極性不高，純堿廠家?guī)齑嬖黾印?br> 純堿新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期利空遠(yuǎn)期價格，短期純堿基本面承壓有限，建議擇機(jī)參與5-9及9-1正套。
2023年純堿整體供需兩旺，而上半年開工率已然高位運行供給增量有限。浮法玻璃產(chǎn)能接近探明階段底部，光伏玻璃產(chǎn)能繼續(xù)投放，重堿需求維持升勢；輕堿下游需求逐步恢復(fù)，補(bǔ)庫需求有望在3月份釋放。短期期貨盤面回調(diào)帶動期現(xiàn)商庫存去化，當(dāng)前定價尚不能反映其上半年度供需狀況，建議有純堿需求的下游企業(yè)逢低積極買入套保，優(yōu)先選擇供需矛盾較為突出的05合約。
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