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要點提示：當(dāng)前影響全球金融市場的最大因素即美聯(lián)儲貨幣政策走向，無論加息還是降息，甚至是節(jié)奏的變化都深刻的影響全球資本的流動向。自2022年3月啟動，至2023年2月，美聯(lián)儲已累計加息450個基點，并且在2022年6月起，美聯(lián)儲啟動縮表進程，市場對于加息預(yù)期形成共識，期待今年美國經(jīng)濟的“軟著落”。但當(dāng)前硅谷銀行的破產(chǎn)成為本周最大的“黑天鵝”事件，雖然硅谷銀行體量較小，并且持有多為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但是市場仍然聯(lián)想到08年美林銀行破產(chǎn)，猜測是否成為金融危機的先兆。在當(dāng)前美國通脹-工資螺旋下，降低通脹是美聯(lián)儲的首要目標，在勞動力市場和CPI數(shù)據(jù)未出現(xiàn)明顯改善下，突然爆發(fā)的“硅谷銀行”使美聯(lián)儲面臨兩難選擇：降通脹還是釋放流動性，防止金融危機的發(fā)生。同時歐美銀行相互間持有的主權(quán)債券規(guī)模較大，歐美央行的持續(xù)加息，導(dǎo)致債券資產(chǎn)浮虧加大，銀行部門的海外債券頭寸風(fēng)險敞口增大，容易形成金融風(fēng)險的跨國傳導(dǎo)，以下是我們對于“硅谷銀行”的事件分析。