>> 招商期貨-聚烯烴周報：宏觀利空，供需中性，短期震蕩偏弱為主-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產業(yè)鏈庫存小幅累積，處于歷年正常水平。本周國內現(xiàn)貨小幅下跌，基差走強，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價進口窗口關閉。隨著新裝置逐步投產，供應逐步增加，不過關注春季檢修情況。下游農地膜旺季，疊加復產復工，需求環(huán)比逐步改善，開工環(huán)比回升，同比仍偏低?？傮w來看產業(yè)鏈庫存相對健康，基差走強，后期供需雙增，不過海外宏觀利空情緒仍在發(fā)酵，短期震蕩為主，往上仍受制于進口窗口壓制。中期來看，上半年塑料供需仍偏寬松，單邊震蕩為主，全年塑料的供應比PP壓力小，可以關注買塑料空PP。后期關注新增產能投放情況/國內疫情發(fā)酵情況/下游需求情況。
2、從交易維度上：短期海外宏觀利空情緒仍在發(fā)酵，庫存健康，基差走強，需求處于農地膜旺季，單邊震蕩為主，往上仍受制于進口窗口壓制。中期來看，上半年塑料供需仍偏寬松，單邊震蕩為主，全年塑料的供應比PP壓力小，可以關注買塑料空PP。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產業(yè)鏈庫存小幅累積，處于歷年正常水平。本周國內現(xiàn)貨小幅下跌，基差走強，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌，低價進口窗口關閉，出口窗口關閉。后期隨著新裝置逐步投產，供應逐步增加，不過關注春季檢修情況。下游需求環(huán)比改善，開工環(huán)比回升同比仍偏低?？傮w來看產業(yè)鏈庫存中性，基差仍偏弱，供需壓力大，疊加海外宏觀利空情緒仍在發(fā)酵，短期震蕩偏弱為主，往上仍受制于進口窗口壓制。套利方面，買塑料空PP繼續(xù)持有。中長期來看：上半年PP供需寬松，單邊逢高做空為主；產業(yè)仍處于擴產周期，供應壓力逐步加大，逢高做空利潤。后期關注新裝置投放情況/下游訂單情況/國內疫情發(fā)酵情況。
2、從交易維度上：短期海外宏觀利空情緒仍在發(fā)酵，疊加上半年供需壓力大，基差走強，單邊震蕩偏弱為主，但往上仍受制于進口窗口壓制。中長期來看：上半年PP供需寬松，單邊逢高做空為主；產業(yè)仍處于擴產周期，供應壓力逐步加大，逢高做空利潤。
風險提示：新裝置投放情況，下游訂單情況，疫情發(fā)酵情況，俄烏事件。
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