>> 銅冠金源期貨-鉛周報：消費淡季下，鉛價反彈受限-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價震蕩反彈。宏觀面看，歐美部分銀行暴雷事件引發(fā)市場避險情緒急劇升溫，雖然歐美央行出面救助令擔(dān)憂情緒暫緩，但后期仍存不確定性且加大了歐美央行穩(wěn)金融風(fēng)險與抗通脹的難度。
基本面看，原生鉛煉廠生產(chǎn)多穩(wěn)定，河南萬洋粗鉛例行檢修，但電解鉛生產(chǎn)暫未受影響，部分小型煉廠生產(chǎn)受限,帶動周度開工率小降。再生鉛方面，煉廠多穩(wěn)定生產(chǎn)，安徽地區(qū)煉廠短暫檢修后恢復(fù)滿產(chǎn)，帶動開工率微增。需求方面，3月下旬電池更換需求淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，部分經(jīng)銷商反饋電池銷量較2月下滑近半，電池批發(fā)市場陸續(xù)開展促銷活動。不過，整車電池消費尚可，主要受益于電動自行車超標(biāo)車淘汰期及湖北為代表的車企促銷活動提振，整車電池需求不淡的驅(qū)動下，支撐蓄電池企業(yè)開工率維持在偏高水平。
整體來看，近期海外流動性風(fēng)險事件不斷，市場風(fēng)險偏好回落，但因鉛價對宏觀敏感度相對偏弱，走勢更多受基本面驅(qū)動。產(chǎn)業(yè)端呈現(xiàn)供應(yīng)階段性壓力減弱，需求在政策支持下淡季不淡的格局，對鉛價構(gòu)成支撐。但供應(yīng)增加預(yù)期不改疊加需求淡季向上驅(qū)動有限，限制鉛價反彈空間。短期期價維持區(qū)間15100-15500元/噸震蕩。
策略建議：區(qū)間操作
風(fēng)險因素：市場情緒轉(zhuǎn)換，庫存大幅增加
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