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短期基本面因素仍偏利空：第一，無論基于能繁母豬的線性推論，還是新生仔豬數(shù)據(jù)的指引，未來的4、5月份的毛豬供應(yīng)仍會環(huán)比增加；第二，需求沒有顯著的提振，凍品庫容率不低，鮮銷走貨疲軟，屠宰開工下滑，需求沒有邊際增量；第三，前期入場的二次育肥，已經(jīng)開始沖擊市場，且短期仍將持續(xù)；第四，出欄體重仍然處在高位，且天氣漸熱，大體重生豬的壓力更大，市場可能發(fā)生屠牛行為。
　　但是，我們認(rèn)為不宜過度看跌豬價(jià)，“低價(jià)”本身就是目前豬價(jià)的顯著支撐。短期來看，豬價(jià)可能會在前述壓力下慣性下沖，但對于已經(jīng)跌破15/公斤關(guān)口的豬價(jià)來講，下方空間已非常有限。另外，其他利多因素也將對價(jià)格形成支撐：第一，隨著天氣等因素的改變，近期的病豬拋售沖擊開始減弱，對市場價(jià)格的壓力降低；第二，受小標(biāo)豬價(jià)格偏高，局地非瘟疫情嚴(yán)重影響，今年二育的體量并不大，對近期價(jià)格沖擊的可持續(xù)性不強(qiáng)；第三，目前的消費(fèi)基數(shù)環(huán)比1、2月份顯著提高，雖缺乏繼續(xù)拉動豬價(jià)的邊際需求增量，但對毛豬價(jià)格的支撐作用仍將較強(qiáng)；第四，14元/公斤是政策底部。前期現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌時(shí)，收儲消消息對價(jià)格形成了明顯提振，未來隨著價(jià)格繼續(xù)探底，市場關(guān)于政策托底的預(yù)期會顯著升溫。綜上所述，我們傾向于現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近完成二次觸底的過程。
　　策略上，短期現(xiàn)貨價(jià)格的支撐不強(qiáng)，肥豬價(jià)差弱勢可能拖累價(jià)格繼續(xù)下滑，但繼續(xù)做空近月合約的安全邊際不高，建議短期觀望或適當(dāng)關(guān)注遠(yuǎn)月低多機(jī)會。