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紙漿期貨主力合約繼續(xù)大幅回落，下跌4.7%，3月份已下跌9.5%。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，業(yè)者或隨行就市，下游白卡紙、銅版紙、生活用紙價格下行，進(jìn)一步反向制約漿價走勢，加重業(yè)者偏空預(yù)期，紙廠買漲不買跌心態(tài)進(jìn)一步增加。進(jìn)口針葉漿周均價6734元/噸，下滑2.50%，進(jìn)口闊葉漿周均價5518元/噸，下滑3.07%。
　　紙漿期現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，海外風(fēng)險事件引發(fā)市場避險情緒增加，同時紙漿也繼續(xù)受供應(yīng)增加預(yù)期和內(nèi)需偏弱的壓制?，F(xiàn)貨俄針已跌至6000，銀星6400元，加針價格也大幅回落，闊葉漿價格跌至5250元。1-2月中國紙漿總進(jìn)口量551萬噸，為歷史同期最高，但針葉漿供應(yīng)增量有限，1月加拿大對中國出口仍偏低。當(dāng)前外盤針葉漿報(bào)價還未下調(diào)，銀星3月價格維持在920美金/噸。國內(nèi)成品紙市場整體偏弱，銅版紙、白卡紙、生活用紙價格均下跌，雙膠紙暫穩(wěn)，紙廠即期利潤在原料大跌后應(yīng)該已經(jīng)好轉(zhuǎn)，但原料長協(xié)價格仍高，同時成品銷售一般，因此紙廠按需補(bǔ)庫，成品紙終端消費(fèi)也依然不佳。春節(jié)后國內(nèi)紙廠開機(jī)回升，木漿紙產(chǎn)量快速回升，支撐木漿剛需，但歐洲港口木漿及生產(chǎn)商木漿庫存均明顯增加，也暗示全球木漿供需明顯轉(zhuǎn)弱并已體現(xiàn)在庫存上，國內(nèi)港口庫存本周繼續(xù)小幅下降，已連續(xù)三周回落，而紙廠生產(chǎn)近兩周環(huán)比穩(wěn)定。
　　整體看，外部風(fēng)險影響持續(xù)，國內(nèi)需求一般，闊葉漿新產(chǎn)能投放的利空繼續(xù)壓制市場情緒，當(dāng)前紙漿絕對價格已跌破22年低點(diǎn)，但基差未能明顯走擴(kuò)，同時成品紙價格又不斷下調(diào)，紙漿仍缺乏明確的上漲邏輯，延續(xù)偏弱震蕩，可以關(guān)注海外風(fēng)險事件影響減弱的時點(diǎn)，盤面或有階段反彈出現(xiàn)，大方向看由于外盤報(bào)價還未出現(xiàn)調(diào)整同時針闊價差處于高位，紙漿可能尚未從下行趨勢中走出。