>> 東亞前海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：妝字號(hào)美容針亂象曝光，持續(xù)利好持III類證醫(yī)美針劑-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭倩怡 |
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行情回顧
上周（2023.03.13 -2023.03.17）滬深300指數(shù)下跌0.21%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合上漲0.19%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別上漲0.30%/上漲1.42%/下跌1.14%。
年初至今，滬深300指數(shù)下跌2.72%，美容護(hù)理行業(yè)組合下跌4.41%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別下跌4.30%/ 2.37%/6.55%。
估值方面，截至3月17日美容護(hù)理（801980.SI）市盈率（TTM）約46.41X，處于3年53.63%分位值。
核心觀點(diǎn)
央視315曝光妝字號(hào)美容針亂象，有望加速醫(yī)美產(chǎn)品正規(guī)化。今年央視315聚焦了妝字號(hào)美容針的非法注射與虛假宣傳問(wèn)題，報(bào)導(dǎo)揭示了展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)多位展商為顧客面部注射備案為化妝品的美容針的嚴(yán)重違法行為。事實(shí)上，按照現(xiàn)行法律規(guī)定及監(jiān)管要求，符合適應(yīng)癥范圍的三類醫(yī)療器械和藥品才可用于皮下注射，對(duì)此市場(chǎng)亦早已廣泛認(rèn)知。
水光針監(jiān)管早有預(yù)期，持續(xù)利好持III類證醫(yī)美針劑擴(kuò)大市場(chǎng)份額。從水光針?lè)诸惐O(jiān)管歷史來(lái)看，2021年11月國(guó)家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)管理中心發(fā)布《醫(yī)療器械分類目錄》調(diào)整意見(jiàn)的通知，就擬對(duì)水光針、射頻美容儀等產(chǎn)品的監(jiān)管類別做出調(diào)整；自2022年4月起，《醫(yī)療器械分類目錄》正式更新，載明注射用透明質(zhì)酸鈉溶液用于注射到真皮層，主要通過(guò)所含透明質(zhì)酸鈉等材料的保濕、補(bǔ)水等作用，改善皮膚狀態(tài)，明確按照III類醫(yī)療器械監(jiān)管。我們看好持III類證的醫(yī)美針劑龍頭份額的持續(xù)擴(kuò)大，受益標(biāo)的包括愛(ài)美客、華熙生物、昊海生科等。
截至最新交易日（3月17日），重點(diǎn)標(biāo)的估值：
1）愛(ài)美客：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為97X/59X/42X；
2）貝泰妮：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為43X/32X/25X。
重要行業(yè)動(dòng)態(tài)
315曝光妝字號(hào)美容針或致毀容；重慶市消委會(huì)點(diǎn)評(píng)醫(yī)美領(lǐng)域不公平合同格式條款；遼寧曝光一批醫(yī)美行業(yè)突出問(wèn)題治理案例；醫(yī)學(xué)老將馬曉偉繼續(xù)掌舵國(guó)家衛(wèi)健委；屈臣氏2022年中國(guó)市場(chǎng)收益下滑23%；瑩特麗2022年凈利大漲69.5%；全球十大化妝品公司一年共狂攬9749億元；雙美膠原蛋白植入劑“膚萊美”華東首發(fā)；黑貓投訴平臺(tái)2022年醫(yī)美相關(guān)投訴7800余件；南方財(cái)經(jīng)“醫(yī)美合規(guī)共建年”系列活動(dòng)啟動(dòng)等。
重點(diǎn)公司公告
貝泰妮50億元年產(chǎn)值的中央工廠正式竣工投產(chǎn)；上海家化2022年凈利降近三成達(dá)4.72億；華熙生物獲批水光靚膚儀醫(yī)療器械注冊(cè)認(rèn)證；瑞麗醫(yī)美因醫(yī)療廢水排放不符合標(biāo)準(zhǔn)被罰；江蘇吳中控股股東質(zhì)押377.08萬(wàn)股用于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；壹網(wǎng)壹創(chuàng)實(shí)控人林振宇累計(jì)減持267.5萬(wàn)股；上海家化董事辭職；魯商服務(wù)高管王品退任職工監(jiān)事；多家美護(hù)港股擬月底審批年度業(yè)績(jī)；上海家化舉行2023年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
終端需求不及預(yù)期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等
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