>> 中泰期貨-純堿玻璃周報：基本面情況不同，玻璃純堿走勢分化-230312
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共25頁 |
來源： |
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作者： |
婁載亮 |
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基本面情況
供給：受高利潤提振，純堿開工率一直維持高位，產(chǎn)能利用率接近最大化，一季度純堿檢修有限，供給保持高位，短期產(chǎn)量變動上下空間均不大，供給穩(wěn)定。
需求：本周點火一條1200噸光伏產(chǎn)線，但同時有產(chǎn)線放水冷修，浮法產(chǎn)線冷修1000噸產(chǎn)線，點火600噸產(chǎn)線，對純堿需求小幅減少。輕質(zhì)堿需求仍是偏弱，改善有限。整體來看，本周純堿需求小幅下降，但影響不大。
庫存：堿廠庫存仍處于歷史低位水平，其中，堿廠重質(zhì)堿庫存9.04萬噸，輕質(zhì)堿16.53萬噸，社會庫存保持穩(wěn)定。堿廠訂單充裕，出貨順暢，短期大幅度累庫概率不大。
邏輯與觀點
純堿基本面供需情況變化不大，但有階段性走弱跡象。主要是需求端，光伏和浮法近期冷修產(chǎn)線較多，且光伏投產(chǎn)不及預(yù)期，輕質(zhì)堿的需求也遲遲不見好轉(zhuǎn)，低于市場對純堿需求穩(wěn)中有增的預(yù)期。周內(nèi)西北某堿廠出現(xiàn)小幅降價，疊加商品市場情緒走弱，純堿盤面下跌后在震蕩區(qū)間底部波動。雖然需求小幅走弱，但堿廠庫存仍處于低位，供需緊平衡的狀態(tài)仍在，純堿盤面難有大幅度下跌。近期，下游玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，周內(nèi)庫存大幅去化，2月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期利多商品市場情緒。下周，純堿有望從震蕩區(qū)間底部反彈，但短期不會有趨勢性的上漲，整體還是高位寬幅震蕩，可考慮賣出期權(quán)操作。
風(fēng)險提示
宏觀情緒波動，海外硅谷銀行破產(chǎn)對市場情緒的影響
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