>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大?。?/td>
| 4773KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
林玲 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤(pán)滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美國(guó)硅谷銀行擠兌風(fēng)波以及國(guó)內(nèi)汽車(chē)降價(jià)潮引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂，短期風(fēng)險(xiǎn)情緒偏空。本周的美國(guó)PPI數(shù)據(jù)升幅低于預(yù)期，零售數(shù)據(jù)則略弱于預(yù)期，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。此外美國(guó)2月CPI通脹符合預(yù)期，不過(guò)扣除住房的核心服務(wù)通脹創(chuàng)五個(gè)月最高，市場(chǎng)基本押注美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25BP?；久?，根據(jù)SMM,進(jìn)入3月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將近95萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.6%，同比增加11.9%。需求端，近期終端民用工程類訂單確實(shí)出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)層面消費(fèi)偏弱。庫(kù)存方面，截至3月17日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周一下降3.62萬(wàn)噸至22.62萬(wàn)噸，較上上周五下降4.49萬(wàn)噸，較節(jié)前增加2.96萬(wàn)噸。具體來(lái)看，全國(guó)各地區(qū)庫(kù)存相較于上周一大多表現(xiàn)為去庫(kù)，主因上周銅價(jià)大跌，下游采購(gòu)積極性顯著提高，使得出庫(kù)量增加。綜合來(lái)看，此次價(jià)格的下挫主要由宏觀層面的主導(dǎo)，上周下跌一定程度釋放了風(fēng)險(xiǎn)情緒，短期不宜追空。不過(guò)銅供需逐步走向過(guò)剩的格局沒(méi)有改變，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主。
興證滬鋁：周五夜盤(pán)滬鋁偏弱震蕩。基本面，近期云南減產(chǎn)落地，目前了解到云南部分鋁廠確實(shí)是開(kāi)始減產(chǎn)了。從目前了解的口徑和基數(shù)來(lái)看，預(yù)計(jì)停產(chǎn)規(guī)模在80萬(wàn)噸左右，企業(yè)依舊在盡量爭(zhēng)取最小損失，預(yù)計(jì)云南鋁企減產(chǎn)可能是“邊減邊看”的隨機(jī)模式，不確定性依然較大。需求端，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為88.04萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少14.8%。庫(kù)存方面，截止3月16日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.1萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降5.6萬(wàn)噸，較2022年3月份歷史同期庫(kù)存增加12.1萬(wàn)噸，較3月初庫(kù)存累計(jì)下降5.8萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。短期經(jīng)歷了較大回調(diào)之后，基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)不宜追空。
興證滬鋅：周五夜盤(pán)滬鋅偏強(qiáng)震蕩。歐洲新星法國(guó)年產(chǎn)15萬(wàn)噸的煉廠和全球原子能年產(chǎn)11萬(wàn)噸的煉廠均計(jì)劃3月初復(fù)產(chǎn)，海外遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力增加。基本面，2月鋅錠日均產(chǎn)量大幅度提升。預(yù)計(jì)隨著鋅礦供應(yīng)的寬松鋅錠產(chǎn)量將繼續(xù)恢復(fù)，后續(xù)供應(yīng)端壓力逐漸變大。近期云南省再遇限電，3月鋅錠產(chǎn)量將受到一定影響，但總體回升態(tài)勢(shì)不改。需求端，年后鍍鋅消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)，且隨著市政、房建項(xiàng)目逐漸落地，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)尚有一定支撐力度。庫(kù)存方面，截至3月17日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為16.94萬(wàn)噸，較3月10日減少1.33萬(wàn)噸，較3月13日減少0.92萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國(guó)內(nèi)壘庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。
|
|
