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策略摘要
　　謹(jǐn)慎觀望。TA價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)PF盤面價(jià)格回升。短纖工廠開(kāi)工率較高，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)深度虧損，庫(kù)存水平基本回落到正常區(qū)間。宏觀風(fēng)險(xiǎn)逐步淡化背景下，PF加工利潤(rùn)或?qū)⒅鸩揭?jiàn)底。關(guān)注后續(xù)終端消費(fèi)變化對(duì)加工利潤(rùn)的修復(fù)效果。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　PF基差0元/噸（+20），基差偏弱。
　　TA價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)PF價(jià)格回升。PF生產(chǎn)利潤(rùn)-272元/噸（-37），工廠深度虧損難以改善。
　　上周滌綸短纖權(quán)益庫(kù)存天數(shù)8.5天（-2.4），下游補(bǔ)庫(kù)需求釋放，短纖庫(kù)存持續(xù)去化。1.4D實(shí)物庫(kù)存22.6天（-1.7），1.4D權(quán)益庫(kù)存5天（-2.9）。
　　上周直紡滌短負(fù)荷88.8%（+3.6），滌紗開(kāi)工率72%（-1），下游開(kāi)機(jī)負(fù)荷逐步提升至正常水平。
　　昨日短纖產(chǎn)銷在57%（-263），產(chǎn)銷一般。
　　策略
　?。?）單邊：謹(jǐn)慎觀望。TA價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)PF盤面價(jià)格回升。短纖工廠開(kāi)工率較高，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)深度虧損，庫(kù)存水平基本回落到正常區(qū)間。宏觀風(fēng)險(xiǎn)逐步淡化背景下，PF加工利潤(rùn)或?qū)⒅鸩揭?jiàn)底。關(guān)注后續(xù)終端消費(fèi)變化對(duì)加工利潤(rùn)的修復(fù)效果。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下游需求何時(shí)恢復(fù)，上游原料價(jià)格擺動(dòng)。