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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量303.93萬(wàn)噸（+0.08），熱卷本周產(chǎn)量302.06萬(wàn)噸（+0.1），247鋼廠高爐鐵水日均237.58萬(wàn)噸（+1.11），富寶49家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率87.1%(+4.7）。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)在-6.5元/噸，華北長(zhǎng)流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4237元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4232元左右，電爐平電利潤(rùn)-7.74元/噸左右，谷電成本4072元左右（折理記），華東三線螺紋谷電利潤(rùn)173元/噸左右。
　　需求：Mysteel統(tǒng)計(jì)上周小樣本螺紋表需350.13萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比+13.9%），環(huán)比減少6.72萬(wàn)噸；小樣本熱卷表需19.58萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比+1.76%），環(huán)比增1.98萬(wàn)噸。螺紋表需環(huán)比回落，低于預(yù)期。
　　庫(kù)存：螺紋庫(kù)存方面庫(kù)存廠內(nèi)庫(kù)存減16.18萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減30.02萬(wàn)噸，總體庫(kù)減46.2萬(wàn)噸；熱卷廠庫(kù)減少1.89萬(wàn)噸，社庫(kù)減少15.63萬(wàn)噸，總體庫(kù)存減17.52萬(wàn)噸。螺紋熱款庫(kù)存去化良好，整體壓力不大。
　　總結(jié)：周五央行決定降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，利多商品反彈。供給端高爐盈利率提升至近58%，鐵水產(chǎn)量高位后繼續(xù)向上空間有限；電爐端在給出一定生產(chǎn)利潤(rùn)的情況下，產(chǎn)能利用率已至季節(jié)性高位，255家鋼廠廢鋼到貨量農(nóng)歷已超去年同期，對(duì)廢鋼價(jià)格有一定壓制。需求端螺紋表需低于預(yù)期，建材成交回落，基建下游水泥用量環(huán)比增長(zhǎng)略超房建。板材受出口拉動(dòng)，需求尚可。估值上，盤面利潤(rùn)中性，基差中性，5-10月差中性偏低。旺季預(yù)期炒作接近尾聲，基差走擴(kuò)后期現(xiàn)商解套拋售現(xiàn)貨，后市更多觀察真實(shí)需求。
　　單邊：觀望。
　　套利：觀望。
　　期權(quán)：觀望。