>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230321
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
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| 1220KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】美歐政府當局和貨幣當局采取措施降低美歐銀行系統(tǒng)風險的蔓延，市場恐慌情緒有小幅緩解；臨近美聯(lián)儲利率決議，市場觀望情緒較濃，短線避險情緒有所回落，貴金屬小幅回落；但是貴金屬仍受到逢低買盤的支撐，因為歐美銀行業(yè)的動蕩，令市場對美聯(lián)儲的終端利率有所下降，并且系統(tǒng)性風險引發(fā)的市場恐慌依然存在。日內(nèi)，貴金屬小幅回落，截止17:00,現(xiàn)貨黃金整體在1962-1985美元/盎司偏弱運行，跌幅接近0.5%；現(xiàn)貨白銀整體在22.33-22.65美元/盎司區(qū)間弱勢運行，跌幅接近0.5%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)漲幅收窄，滬金漲0.31%至441.56元/克，滬銀漲0.39%至5132元/千克。
【重要資訊】①3月議息會議將會在3月21日-22日召開，在北京時間3月23日凌晨2點公布會議結(jié)果，美聯(lián)儲主席鮑威爾在2:30召開貨幣政策新聞發(fā)布會?；阢y行系統(tǒng)出現(xiàn)的問題以及未來可能進一步惡化的預期，疊加華爾街日報記者關(guān)于聯(lián)儲加息將會出現(xiàn)調(diào)整的言論，我們暫時維持美聯(lián)儲3月再度加息25BP后停止加息的預期，當然不排除直接停止加息可。②美國11家大型銀行向第一共和銀行存入300億美元，包括財政部和美聯(lián)儲在內(nèi)的金融監(jiān)管機構(gòu)表示歡迎，鮑威爾在聲明中稱，這證明了銀行體系的韌性。美聯(lián)儲最近一周貼現(xiàn)窗口使用量超過金融危機時期，疊加對過渡銀行相關(guān)的貸款，其資負債表激增3000億美元，至8.69萬億美元，為去年11月的水平，說明流動性危機依然存在。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期與經(jīng)濟衰退擔憂繼續(xù)主導貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風險等黑天鵝事件的影響。美歐銀行系統(tǒng)危機引發(fā)系統(tǒng)性風險擔憂，美聯(lián)儲政策收緊預期迅速轉(zhuǎn)向，疊加避險需求增加，貴金屬持續(xù)上漲；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、流動性危機以及地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，中長期的調(diào)整低吸機會依然是焦點。
運行區(qū)間分析：避險需求與美聯(lián)儲政策寬松預期推動下，黃金強勢上漲，倫敦金繼續(xù)關(guān)注2000美元/盎司壓力位（450元/克），一旦有效突破則需關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；下方關(guān)注1850美元/盎司（410元/克），連續(xù)大幅上漲后關(guān)注回調(diào)機會；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預期兌現(xiàn)，經(jīng)濟衰退擔憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性存在。白銀跟隨黃金走強，但是危機和經(jīng)濟衰退面前表現(xiàn)弱于黃金，白銀上方關(guān)注24美元/盎司壓力（5450元/千克），下方關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐。風險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強勢行情仍將持續(xù)。前期多單繼續(xù)持有，或高位了結(jié)落袋為安，未入場者暫時建議觀望等待低吸機會；重大危機下白銀表現(xiàn)依然會弱于黃金。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4500合約
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