>> 華泰期貨-聚烯烴日報：現(xiàn)貨松動，聚烯烴偏弱整理-230322
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大小： |
2415KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)PP期貨偏弱整理，現(xiàn)貨窄幅松動。期貨主力走勢欠佳，市場情緒缺乏有效提振。基本面來看，供應端整體來看壓力尚可，貿(mào)易商隨行出貨，存在一定讓利空間。下游來看，新增訂單跟進有限，需求缺乏亮點，供需兩弱下業(yè)者多偏向袖手觀望。在宏觀風險背景下，資金亦偏向配空現(xiàn)實差的品種。聚烯烴建議逢高配空，直到出口放量或者基差大幅走強至正基差再糾正。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存77.5萬噸，較上一工作日-4萬噸。石化庫存略有增加，中游去庫速率仍較慢。
基差方面，LL華東基差在+90元/噸，PP華東基差在+30元/噸，基差變化不大。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PP生產(chǎn)利潤原油制轉(zhuǎn)為正，PDH制PP利潤有抬升趨勢。LL油頭法生產(chǎn)利潤保持為正，且有增加的趨勢。
非標價差及非標生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差轉(zhuǎn)負，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價差變化不大。
進出口方面，PE和PP進口窗口皆已關(guān)閉。
■策略
（1）單邊：聚烯烴建議逢高做空，直至出口窗口大幅打開或基差大幅轉(zhuǎn)正。
?。?）跨期：無。
■風險
原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化。
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