>> 申萬宏源(香港)-哈爾濱電氣(1133.HK)擬向控股股東定增募資17億元，助力公司業(yè)務(wù)發(fā)展-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
查浩 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司3月20日發(fā)布公告，謹(jǐn)訂于2023年4月12日舉行H股類別股東大會(huì)，以審議并酌情通過“向控股股東哈爾濱電氣集團(tuán)定增內(nèi)資股募資17億元人民幣”決議案。
擬向控股股東哈爾濱電氣集團(tuán)定增內(nèi)資股募資17億元人民幣（約合19.07億港元），發(fā)行價(jià)區(qū)間為3.43-3.60港元/股，折合PB 0.45-0.47倍。根據(jù)公司與認(rèn)購人哈爾濱電氣集團(tuán)訂立內(nèi)資股股份認(rèn)購協(xié)議，公司已有條件同意發(fā)行且認(rèn)購人已有條件同意以現(xiàn)金按總認(rèn)購價(jià)約人民幣17.0億元（約19.07億元港幣）認(rèn)購新內(nèi)資股。雙方同意，初步認(rèn)購價(jià)為每股新內(nèi)資股3.43港元。倘收市價(jià)高于初步認(rèn)購價(jià)，公司有權(quán)將最終認(rèn)購價(jià)調(diào)整為收市價(jià)的價(jià)值，最高價(jià)格為每股新內(nèi)資股3.60港元，即初步認(rèn)購價(jià)加5%溢價(jià)并四舍五入至小數(shù)點(diǎn)后最近兩個(gè)位；倘收市價(jià)等于或低于初步認(rèn)購價(jià)，則最終認(rèn)購價(jià)與初步認(rèn)購價(jià)相同。即每股價(jià)格區(qū)間為3.43~3.60（3.43*1.05=3.60）。
當(dāng)前哈爾濱電氣集團(tuán)持內(nèi)資股10.3億股，占比總股本17.1億股的60.4%，發(fā)行后持股比例將變更為69.8%~70.1%。若發(fā)行價(jià)按照下限3.43港元/股計(jì)算，則發(fā)行股數(shù)為5.5億股，發(fā)行后哈爾濱電氣集團(tuán)持股變更為15.9億股，占總股本22.6億股的70.1%。若發(fā)行價(jià)按照上限3.60港元/股計(jì)算，則發(fā)行股數(shù)為5.3億股，發(fā)行后哈爾濱電氣集團(tuán)持股變更為15.6億股，占總股本22.4億股的69.8%。
此次增發(fā)所獲資金將有利于改善公司財(cái)務(wù)情況，助力公司業(yè)務(wù)發(fā)展。截止2022年6月30日，公司負(fù)債率約為80.22%，此次內(nèi)資股認(rèn)購事項(xiàng)所得款項(xiàng)凈額預(yù)期約為人民幣16.97億元，并擬用于補(bǔ)充集團(tuán)流動(dòng)資金，從而改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在中國促進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略背景下，發(fā)行新內(nèi)資股及內(nèi)資股認(rèn)購事項(xiàng)的所得款項(xiàng)為公司的改革、轉(zhuǎn)型及可持續(xù)發(fā)展提供財(cái)務(wù)支持，有利于公司激發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)力，平穩(wěn)推進(jìn)新戰(zhàn)略。
投資分析意見：我們認(rèn)為公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的能源裝備制造商，伴隨火電、抽蓄、核電等多項(xiàng)核心裝備迎來景氣度提升，公司業(yè)績有望快速釋放。此次大股東大額認(rèn)購新內(nèi)資股，表明了大股東對(duì)公司的支持與信心，同時(shí)增發(fā)所獲資金也將有助于改善公司財(cái)務(wù)情況，進(jìn)一步助力戰(zhàn)略落地。我們根據(jù)22年業(yè)績預(yù)告，下調(diào)22年公司盈利預(yù)測(cè)為1億元（下調(diào)前為2.22億元），同時(shí)考慮公司主業(yè)增長邏輯不變，維持23-24年盈利預(yù)測(cè)為6.15/16.20億元。考慮公司從今年開始業(yè)績將迎來快速增長，疊加定增催化，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：火電新增裝機(jī)不及預(yù)期、抽水蓄能核準(zhǔn)開工不及預(yù)期、火電靈活性改造需求不及預(yù)期、原材料成本維持高位、國際業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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