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市場分析
　　期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7220元/噸，環(huán)比下跌152元，跌幅2.06%；昨日收盤豆油2305合約7852元/噸，環(huán)比下跌72元，跌幅0.91%；昨日收盤菜油2305合約8306元/噸，環(huán)比下跌290元，跌幅3.37%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7408元/噸，環(huán)比下跌18元/噸，跌幅0.24%，現(xiàn)貨基差P05+188，環(huán)比上漲134；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價(jià)格8477元/噸，環(huán)比下跌50元/噸，跌幅0.59%，現(xiàn)貨基差Y05+625，環(huán)比上漲22；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價(jià)格無報(bào)價(jià)。
　　上周三大油脂期貨盤面震蕩下跌，其中豆油、菜籽油跌幅較大。受宏觀利空影響，市場悲觀情緒持續(xù)，且銀行危機(jī)已從美國蔓延至歐洲，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，加上美國原油庫存增加，國際油價(jià)下跌，拖累油脂行情。而棕櫚油，受產(chǎn)地減產(chǎn)，出口數(shù)據(jù)利好等因素影響在三大油脂中跌幅最小。
　　后市看，豆油方面，2022/23年度(始于9月1日)美國大豆出口檢驗(yàn)總量累計(jì)達(dá)到4332.96萬噸，同比提高2.5%。其中對中國出口檢驗(yàn)量累計(jì)達(dá)到2732.86萬噸，占比63.07%。目前美豆出口市場正從北美向巴西大豆市場轉(zhuǎn)移，截止到3月16日，巴西各港口大豆對華排船計(jì)劃總量為680萬噸，阿根廷的國內(nèi)供需緊平衡，也在帶動巴西出口的快速上升，但巴西道通往巴拉那港口路狀況不佳，也影響巴西大豆的出口效率。布交所表示，阿根廷2022/2023年度的大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2500萬噸，低于此前預(yù)估的2900萬噸。由于一些地區(qū)自2022年5月以來的長期干旱已經(jīng)摧毀農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，這個(gè)數(shù)據(jù)預(yù)估是近25年來以來最糟糕的產(chǎn)量。國內(nèi)方面，除華南外，其他地區(qū)供應(yīng)相對寬松，本次豆油拍賣流拍較多，可見下游需求不佳，市場成交多以剛需為主，逢低補(bǔ)庫，且4-5月基差逐步走低。雖有阿根廷減產(chǎn)支撐，但受現(xiàn)貨供應(yīng)寬松和宏觀經(jīng)濟(jì)影響，豆油行情預(yù)計(jì)震蕩偏弱。
　　棕櫚油方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少29.08%，上周3月10日MPOB報(bào)告顯示2月棕櫚油產(chǎn)量為125萬噸，環(huán)比減少9.35%，前期產(chǎn)區(qū)洪水對產(chǎn)量的負(fù)面影響得到印證。而據(jù)SGS、ITS和AmSpec Agri等船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1-15日出口數(shù)據(jù)環(huán)比大幅上漲，利多棕櫚油。國內(nèi)方面，進(jìn)口利潤倒掛嚴(yán)重，近期洗船較多，內(nèi)貿(mào)補(bǔ)貨較為活躍，各地基差均有上漲，但受國外銀行危機(jī)影響，市場對宏觀經(jīng)濟(jì)較為悲觀，棕櫚油本身雖有利多，但也較難走出獨(dú)立行情，預(yù)計(jì)棕櫚油延續(xù)震蕩格局，但會在三大油脂中表現(xiàn)較強(qiáng)。
　　菜籽油方面，3月14日，美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的參贊報(bào)告顯示，印度2022/23年度（10月到次年9月）油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至1140萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部官方預(yù)測的1150萬噸，但是仍然高于上年的1100萬噸。因澳洲和加拿大等主產(chǎn)國均有豐產(chǎn)預(yù)期，菜籽今年供應(yīng)較為寬松。國內(nèi)方面，按照往年的購銷特點(diǎn)，每年的3-4月將進(jìn)入傳統(tǒng)的菜籽市場淡季。因需求量逐漸減少，貿(mào)易商也逐漸下調(diào)菜籽價(jià)格，刺激走貨速度，且目前部分高分油色的俄羅斯菜籽，性價(jià)比高于國產(chǎn)菜籽，市場接受程度較高，所以市場更傾向于采買俄羅斯菜籽，對國產(chǎn)菜籽進(jìn)一步打壓。受基本面和宏觀面雙重利空影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜籽價(jià)格仍有一定下跌空間，而菜油則會跟隨豆油和棕櫚油波動且在三大油脂中表現(xiàn)偏弱，可關(guān)注菜油和棕櫚油的價(jià)差收窄套利。3月23日美聯(lián)儲再度加息，市場承壓下跌。
　　 ■策略
　　單邊中性
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　無