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油脂
　　主要邏輯：
　　1、供給：Agroconsult和Abiove分別將其對(duì)巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估上調(diào)200萬噸和100萬噸至1.55億噸和1.536億噸；MPOA和SPPOMA數(shù)據(jù)分別顯示3月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比-24.21%和-6.03%。
　　2、需求：ITS、AmSpec和SGS數(shù)據(jù)顯示3月1-20日馬棕出口環(huán)比+19.8%、+29.8%和+30.38%。
　　3、庫(kù)存：截止第11周國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存104萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，菜油庫(kù)存24.9萬噸，環(huán)比增加2.1萬噸，豆油庫(kù)存44.85萬噸，環(huán)比減少2.15萬噸。
　　4、總結(jié)：上周國(guó)內(nèi)三大油脂價(jià)格繼續(xù)下跌，但上周五呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，三大油脂下方技術(shù)性支撐增強(qiáng)。從近期價(jià)格驅(qū)動(dòng)看，盡管近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)對(duì)海外金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂尚未解除，且當(dāng)前美國(guó)銀行存款流出仍在持續(xù)，后期仍需警惕海外金融風(fēng)險(xiǎn)給油脂市場(chǎng)帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。而上周市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)的預(yù)期升溫，美豆類市場(chǎng)快速下跌，這也成為上周國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格下跌的重要原因。往后看，雖然近期國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存仍在下降，馬棕3月減產(chǎn)、出口增加預(yù)期較強(qiáng)，但目前巴西豆已處上市高峰，后期國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量預(yù)增，而棕油也進(jìn)入增產(chǎn)季，產(chǎn)業(yè)端尚不能找到油脂上漲的明顯驅(qū)動(dòng)，本周關(guān)注USDA大豆種植意向報(bào)告。綜上分析，近期油脂價(jià)格的大幅下跌對(duì)利空因素或已有較為充分反應(yīng)，本周關(guān)注油脂價(jià)格的反彈風(fēng)險(xiǎn)。
　　操作建議：豆油和棕油區(qū)間操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美元快速走強(qiáng)、原油價(jià)格下跌利空油脂市場(chǎng)；天氣條件較差利多油脂市場(chǎng)。